油價高企打擊全球航空業，美林預期，國泰（293）受累油價飆升、全球經濟衰退及過度擴張，將面對「沙士」後最嚴峻危機，遂調低其今年盈利預測36%。該行估計國泰今年純利跌55%，至31.5億元，本月及下月更可能錄得虧損。
美林指出，在危機下，國泰市賬率會由現時約1.13倍，降至0.9倍，相當於每股11.9元，較昨收報15.04元，看跌21%。
燃油附加費難補虧蝕
美林估計，倘今年餘下時間飛機用燃油價格處於150美元水平（現時為173美元），全年燃料費用可能升至200億元，即使燃油附加費為國泰提供80億元收入，亦不足以彌補燃料虧損。
觀乎股價表現，四隻航空股中仍以國泰最硬淨，今年迄今只跌26%，較其餘三隻內地航空股跌逾五成已算不俗，主要原因是國泰購入燃油期貨進行對冲。去年國泰燃油對冲比率為三成，獲利9.3億元。不過，現時飛機用燃油價較去年平均91美元飆升90%，由於對冲比率未能全面覆蓋，即使國泰日前獲准調高燃油附加費37%，對其只屬杯水車薪，至於國內航空股實力有限，對冲比率更低，高燃油價對三間航空股影響可謂更大。
四家在港上市航空股表現
國泰（293）
昨收報：15.04元 變幅：+0.80% 今年變幅：-26.3%
國航（753）
昨收報：5.45元 變幅：+0.55% 今年變幅：-53.1%
南航（1055）
昨收報：4.54元 變幅：+1.11% 今年變幅：-55.8%
東航（670）
昨收報：3.39元 變幅：+1.19% 今年變幅：-56.0%