在自由市場，原油價格飛升最大受益者，無疑是開採及出售石油產品的石油股，惟內地石油業「同人唔同命」，在價格管制措施下，各大油公司旗下煉油業盈利面臨嚴重壓力，即使獲政府補貼，煉油業短期也難有起色。不過，另一重災的航空股經調整後，短期或有機會突圍而出。
國際油價今年已累升38%，以煉油為主的中石化（386）成為重災股，期內累積跌幅達38.5%；中石油（857）亦跌去21%。在美國市場，雖然道指及標普500指數今年來滑落6%，但石油股在油價支撐下表現較佳，埃克森美孚跌幅僅3%，雪佛龍更逆市漲8%。
油股價殘 虧損仍大
內地油股不斷受壓，股價低殘，惟煉油虧損仍嚴重，估值未算吸引。資料顯示今年首兩個月國內精煉石油產品製造業的毛利率，由07年同期的12.97%，大降至負3.62%，反映煉油業經營環境惡化。里昂給予中石化目標價為6元，較上周五收市價7.24元仍低17%。
高油價對全球航空業打擊亦大，但因內地成品油受價格管制，因此油價對內地航空股盈利衝擊相對溫和。隨着奧運臨近，遊客量上升，調整後的內地航空股更有機會突圍而出。
三大航空股逆市上漲
三大航空股上周已有轉勢迹象，南方航空（1055）、中國國航（753）和東方航空（670）上周五齊齊逆市上漲，分別升3.64%、1.13%和0.93%。
《南方日報》指出，海南航空和南航將於6月1日起上調國際長線航班燃油附加費的徵收標準。當中乘搭南航由中國飛往歐洲、美洲、澳洲、非洲及中東的附加費，單程由原來的600元（人民幣．下同）調高至800元，來回由1200元調高至1600元人民幣。記者：杜思敏