內地公佈電訊業重組，由於中移動（941）重組只涉及母公司，受影響會最小，但聯通（762）與網通（906）合併涉及上市公司，兩者各有策略性股東，證券界認為，兩間公司的重組將是最困難及複雜。
聯通A股昨日發出的通告顯示，是次合併只涉及本港上市的聯通及網通，不包括內地聯通A股。有分析員估計，合併可能會通過換股進行，以便提升上市公司業績，從網通董事長張春江調任中移動母公司中移動集團副總經理可見，應是聯通併購網通。電訊分析公司Frost&Sullivan中國副總經理李東平亦認為，張春江調往中移動任職有助常小兵執掌聯通大局，避免網通與聯通合併過程中產生的人事矛盾，可視作國家對聯通的扶持。
除此之外，策略股東的意向亦會左右合併的進行，當中，聯通引入策略股東SKTelecom最初是希望協助其發展CDMA業務，現時CDMA業務亦將出讓予中電信，會否接納合併仍屬未知數。網通策略股東西班牙電信則相對較容易處理，因其入股主要是希望可進入國內市場，而其持股量亦主要是透過市場增持。
有趣的是，若日後兩間控股公司亦重組，即聯通集團與網通集團合併，則聯通集團便會成為電盈（008）的第二大股東。
聯通CDMA網料值千億
中電信方面，證券行估計聯通CDMA網，包括網絡及業務，價值介乎900億至1035億元左右。有市場人士估計，中電信未必有足夠財力收購聯通C網，未來可能需要配股集資，估計回歸A股可能性較大。
惟有業內人士估計，視乎收購最終作價，中電信可採取自行購入C網資產及用戶，亦可仿效聯通做法，由母公司購C網，並將之租賃予上市公司中電信。
高盛認為，涉及重組的上市公司將繼續停牌，直至交易條款和價格確定，相信會維持一周。此外，若聯通上市公司未放棄收購CDMA的權利，聯通母公司則無權將C網絡出售予中國電信母公司，而聯通上市公司在不知悉C網的出售條款和價格前提下，不太可能放棄收購C網的權利。報告又預期，中電信將以現金方式溢價收購聯通C網；而聯通亦會以溢價（可選現金或股票方式）收購網通，隨後網通會撤銷上市地位。
聯通CDMA網估值
證券行：麥格理
網絡：500 業務：399 總估值：899
證券行：雷曼兄弟
網絡：600 業務：400 總估值：1000
證券行：里昂證券
網絡：700 業務：300 總估值：1000
證券行：美林
網絡：600 業務：413 總估值：1013
證券行：摩根士丹利
網絡：600 業務：435 總估值：1035
單位：億元人民幣