【本報綜合報道】美國聯邦儲備局在上月的會議紀錄中，警告失業及通脹可能顯著惡化，惟暗示無意再減息，加上當局大幅降低今年經濟增長預測，加深市場對當地經濟出現滯脹的憂慮。面對貨幣決策處於兩難局面，市場預料聯儲局最快年底才會有行動，掉頭加息。
根據聯邦市場委員會（FOMC）4月29至30日會議紀錄，聯儲局理事非常關注通脹升溫的風險，由於原油及其他商品價格不斷攀升，不但削弱消費信心，同時也推高通脹，目前有很多指標都顯示未來數季通脹會繼續上升，故即使經濟面對進一步放緩甚至輕微收縮的風險，當局都不大可能繼續放寬貨幣政策。
儲局料通脹最高達2.4%
面對通脹惡化風險，聯儲局大手調高今年通脹預測，將撇除能源及食品價格的核心通脹預測，由1月時的2%至2.2%，上調至2.2%至2.4%。
大部份理事認為，現時經濟放慢的風險與通脹上升的風險大致平衡，但仍未看見樓市有築底反彈的迹象，而樓價持續滑落將會大大增加經濟下滑的風險，預計消費開支於未來數月增長非常緩慢，消費信心亦會大幅減弱，企業前景也不樂觀，但相信4月減息0.25厘，將聯邦基金目標利率調降至2厘後，減息行動已告一段落。
聯儲局預計，今年上半年經濟料增長呆滯，至下半年才有輕微好轉，並把今年經濟增長預測降低至0.3%至1.2%，連1月時估計的1.3%至2%的下限亦達不到；失業率則由原本的5.2%至5.3%，調高至5.5%至5.7%。聯儲局理事沃斯周三稱，即使經濟繼續下滑，當局都應該堅拒減息。
分析員認為，聯儲局一邊強調通脹升溫的風險，一邊卻大手調低經濟增長預測，反映聯儲局的貨幣政策正處於進退維谷的困局，市場正擔心美國經濟再墮入上世紀70年代高通脹、低增長的滯脹環境。
KnightEquityMarkets基金經理肯尼指出，聯儲局理事對通脹及經濟增長的見解，反映他們決策時面對掣肘，上一次帶領經濟走出滯脹的方法，就是大手加息。
市場料最快年底加息
經濟前景黯淡，但通脹魔爪伺機而動，投資者相信聯儲局在未來四次議息都會維持利率不變，待經濟好轉時才會掉頭加息。太平洋投資管理（PIMCO）董事總經理麥卡利表示，聯儲局知道經濟疲弱，但亦知悉繼續減息只會令美元進一步貶值及推高商品價格，無助提振經濟，故當局只能靠邊站，暫停減息。
利率期貨顯示，市場幾乎肯定聯儲局在未來兩次會議將按兵不動，而於9月、10月加息的機會分別為23.4%及44.4%，但12月的加息機會多於一半，達54.7%。
聯儲局最新美國經濟評估
‧GDP
08年1月預測：1.3%-2.0% 08年4月預測：0.3%-1.2%
09年1月預測：2.1%-2.7% 09年4月預測：2.0%-2.8%
‧失業率
08年1月預測：5.2%-5.3% 08年4月預測：5.5%-5.7%
09年1月預測：5.0%-5.3% 09年4月預測：5.2%-5.7%
‧個人消費開支價格指數（PCE）
08年1月預測：2.1%-2.4% 08年4月預測：3.1%-3.4%
09年1月預測：1.7%-2.0% 09年4月預測：1.9%-2.3%
‧核心PCE
08年1月預測：2.0%-2.2% 08年4月預測：2.2%-2.4%
09年1月預測：1.7%-2.0% 09年4月預測：1.9%-2.1%