港股近年於二萬五反覆徘徊，大行意見紛陳，但論最熊最悲觀，則首選法國巴黎證券。該行預料中資股盈利增長持續下滑，恒指未來數月將下試21000點，較現水平下跌17.5%。
該行亞洲股票策略師麥嘉傅相信，亞洲股市熊市要到明年2月始告終。他指現時中資股估值過高，盈利增長未必能支撐股價，由於目前恒指成份股中，中資股已佔65%，因此看淡恒指走勢，港股12個月目標為24340，H股指數目標則為11434點。上述兩項目標，皆為眾歐美大行中最悲觀的預測。
籲買入領匯、港鐵
雖然法巴睇淡港股，但該行對本地核心企業前景仍然樂觀，相信在本地消費需求帶動，以及低息環境有利地產發展商的情況下，本港傳統藍籌的股價表現可跑贏大市，建議買入防守性較高的領匯（823）及港鐵（066）。
外圍方面，麥嘉傅指美國經濟已步入衰退，全球經濟增長放緩，亞洲區經濟及股市難免受累，不過亞股已反映上述負面因素，區內真正的頭號敵人反而是由食品價格急升帶來的通脹壓力。
他估計，內地於奧運後有機會減少對物價的控制，避免經濟增長出現風險，年底通脹將升至9至10%，預計全年平均約7%。
大行預測港股年底目標
資銀行：法巴
恒指目標(點)：24340* H指目標(點)：11434*
資銀行：瑞銀
恒指目標(點)：26800 H指目標(點)：－
資銀行：美林證券
恒指目標(點)：28000 H指目標(點)：－
資銀行：瑞信
恒指目標(點)：28000 H指目標(點)：15300
資銀行：滙豐證券
恒指目標(點)：28000 H指目標(點)：16000
資銀行：摩根士丹利
恒指目標(點)：30000 H指目標(點)：－
資銀行：摩根大通
恒指目標(點)：35000 H指目標(點)：18500
*12個月目標價，未來數月或跌至21000