由次按引發的信貸危機於去年8月爆發，聯儲局最初闊佬懶理，以通脹威脅未除為由拒絕減息，後來發覺事態嚴重，取態於9月開始來一記急轉彎，過去9個月7度減息，把聯邦基金目標利率由5.25厘降至現時的2厘，其中兩次減息幅度更達四分三厘，急進程度乃歷來罕見。由慢郎中變成急先鋒，更加反映其行事進退失據，後知後覺。
不過，最為人詬病的仍是所作的多項決定，包括把貼現窗開放予投資銀行使用，又容許銀行用泥碼換籌碼，把一些風險大而又難以公平估值的所謂AAA級別資產作為抵押品。更加打破常規的，是籌組公司以290億美元購買貝爾斯登的資產，協助摩通用賤價買入貝爾斯登。
上述種種決定，冠一早已用「離經叛道」形容，同樣把行動罵個狗血淋頭的還有聯儲局前主席伏爾克。這名於79至87年出掌聯儲局、以大手加息打壓通脹聞名的「雪茄佬」局長，一直抨擊聯儲局的做法離經叛道。他在上周出席國會聯合經濟委員會時表示，聯儲局資產負債表中持有不同種類的資產，勢必影響其獨立性。
籲檢討監管制度
伏爾克呼籲政府趁今次信貸危機全面檢討金融監管制度，又指摘監管機構未有從安然（Enron）事件中吸取教訓，容許一些與銀行關係似有若無的非資產負債表個體（off-balancesheetentity）存在，以發行短期票據（CommercialPaper）形式融資，最終演變成今次危機。
可堪伯南克告慰的是，伏爾克對其出錢救貝爾斯登的做法，再沒有像上月般罵得那麼兇，並表示理解要在短時間內作出如此重大決定的困難，尤其考慮到貝爾斯登一旦倒閉，對金融市場的衝擊和危機擴散的憂慮。看來聯儲局救貝爾斯登的做法，已獲得坊間認同。