市場繼續「息」字掛帥，息率前景主宰着滙率的起伏。經過本周的數據表現後，投資者對各國的息率動向理應已有較深入的看法。
美國聯儲局叫停減息的機會甚大，利率期貨顯示下月按兵不動的機會高達八成，這亦是美元得以扭轉近期弱勢的誘因。雖然筆者始終認為美國數據存在一定的水份，例如經濟增長維持在0.6%，只不過是庫存增加托高了數字，而非農業職位減幅少於預期，差劣的數字又被市場當作好消息炒，反而本周的零售銷售數據實在出人意表，扣除了汽車銷售環節竟然錄得0.5%升幅，與消費者信心不斷創新低的表現並不相符。樓市低迷加上食品及汽油價格高企，真的不會影響消費市道？相信要多觀察一兩個月。
通脹高企 英乏減息空間
合共佔去歐元區經濟產值五成的德國和法國，商業信心雙雙轉弱，經濟開始有放緩迹象，再度掀起市場對歐洲央行年底前會減息的臆測，促使歐元走軟，但德國剛公佈的首季經濟增長按季升1.5%，成為近12年最急速的成長步伐，按年增長更達2.6%，帶動歐元區首季經濟較去年同期增2.2%，加上歐元區四月消費物價年率高達3.3%，以歐洲央行一貫把維持物價穩定為首要目標衡量，那些減息憧憬似捉錯用神。
英國亦一樣，通脹率再觸及3%，英倫銀行行長金默文預期在油價和食品價格持續飆升下，通脹在未來數季亦會繼續高企，看來英倫銀行繼去年三月後，未來數月極可能要再次寫信向財相解釋物價失控原因（CPI高於3%便要解釋）。在此情況下，即使經濟惡化，英國亦無減息條件。
上周已指歐元阻力為1.56美元，支持位在1.5280，本周歐元高低位介乎1.5570及1.5360之間，總算未有超出建議範圍。現階段仍覺得美元欠缺明確方向，不介意波幅過窄的話，仍可在此區間炒波幅，預留100點子止蝕已足夠。