近日大市太反覆，港股唔跟外圍走，外圍升，港股唔跟升；外圍跌，港股更弱。如之前所言，A/H差價再拉闊，港股表現比A股差，連續3日下跌，驚嚇度十足，今趟理由是傳中央可能一次性讓人民幣貶值，以抑壓過量熱錢進入中國，令人民幣「只升不跌」的預期降溫。
筆者認為此舉姿態攞滿分，但現實機會近零，因為上大人不會開改革倒車，所以士佳視其為調整藉口，傾向相信頂位仍未見，寧願趁跌吼低撈些貨。
個股之中，縱然大市下跌，總有些板塊表現可人，近期跌市奇葩，除了個別細價股之外，就是重新熱炒的電訊業重組，普遍投資者眼中只有中移動（941），皆因以往中移動在內地一家獨大。改革傳聞已流傳多時，每逢有News，電訊板塊總會炒一轉，今次亦不例外，唯一不同的是今次看似事在必行，可能會一改以往只隨市況炒一炒，變成有機會形成中期趨勢。
中電信最受惠
內地電訊業，為人熟悉的是中移動、中電信（728）、聯通（762）和網通（906），它們關係似內地保險公司，賣壽險就不能賣財險，各司其職。
中移動及聯通擁流通電話牌照，其餘兩間主管固網電話，仲有一間較少認識的是中國鐵通，也是故事其中主角，坊間一直流傳的劇本是「五合三」，聯通會將旗下CDMA網絡售予中電信，再與網通合併，中移動則收購中國鐵通，最終大家都有全業務牌照，成為三間公司鼎立的局面。
在重組之中，中移動雖非受害者，卻亦未見從中得益，聯通網通合併可產生些協同效應，所以長遠來說，為重組而獲得全業務牌照的中電信可能最受惠。誠然，中移動霸主地位短期內無可替代，但其餘電訊商卻可得甜頭，所以除了中移動外，整個電訊板塊近日走勢都不俗，在主流股之中跑出，當中以中電信和網通最似樣，亦符合從整合中得益的預期。
不過，縱明白上述兩者為受益者，但得益多少，筆者亦覺難估，從投機的角度看自然可以一吼，起碼其他股跌，電訊股升，一來一回已跑鸁大市，但從投資角度看，似乎仍要待實際重組內容公佈之後，再計計數。
相關股乘勢炒
當下，投資者似乎已將重點放在4大電訊商之上，其實其他電訊相關股如中通信（552），中信1616（1883）及星辰通信（1155）等一樣被乘勢炒起，星晨升勢更是凌厲。所以論投資要等公佈，投機則不妨考慮上述中小型通訊設備股，因為無論重組結果如何，何方受惠，都不礙對通訊設備和增值服務的需求。泡沫概念，最怕大炒特炒，等到概念落實就好消息出貨，可是以往重組已屢次落空，這些股份仍未炒貴，仍然可博，起碼在大市乏善可陳之時，仍不缺對象。
張士佳