近年美國上市公司高級管理層為取得及行使股票期權，積極進行公司合併、從事高風險業務甚至「造數」，股神畢菲特多次狠批，世界通訊及安然兩大企業轟然倒閉後，美國監管機構不但推出令外國公司卻步的「薩斯班－奧克斯利」法案（Sarbanes-OxleyAct），亦收緊上市公司對高管授出股票期權規定。 記者：龍婉嫻
內地上市公司推出類似的股權激勵宗數日增，中證監已發備忘錄，從嚴限制上市公司直接或間接推行股權激勵，防止公司高管為自身利益進行各種交易或造數。
股權激勵條例從嚴
06年國資委及財政部推出兩份文件，分別讓境內外國有控股上市公司試點實施股權激勵，經年多試驗後，國資委4月表示，基於相關法規仍不完善，尤其出現激勵實施條件過寬、業績考核不嚴、預期收益失控等問題，不準備在所有國企上市公司全面實施股權激勵，4月底傳出，國資委下半年將推出補充辦法，要國有控股上市公司高管股票期權收益，不得超過股票期權被授予時薪酬總水平50%，對高管從股票期權獲得的收益亦加以限制。
國資委完成補漏之前，站在監管前線的中證監，為防患於未然，加上外國有大量前車可鑑，近日已先行出手，就上市公司實施股權激勵的條例從嚴設限（見表）。
不單止國有控股公司，所有在滬深上市公司，今後均要按這備忘錄行事，不但在公布股權激勵動議至股東大會批准後30日內不得發行新股、可換股債券及進行注資等重大交易，亦不可在進行並完成重大交易後30日內，提出股權激勵方案，面對內地人士早已習慣上有政策下有對策，中證監同時禁止大股東（多數與上市公司同一批管理層）曲線向上市公司高管授股，或由上市公司資助高層行使購股權。
有助提高股市質素
儘管備忘錄仍不可能完全杜絕高管們為自身利益而做交易的情況，而且對高管股票期權與公司業績水平之間關係的釐定，仍交由上市公司董事局決定，最後是否依然過寬，還有待觀察，不過，增加行使困難度，減低高管們的犯規誘因，總比完全不設限好，新措施應有助提高內地股市整體質素。
中證監限制股權激勵相關事項備忘錄摘要
1.公佈股權激勵計劃動議至股東大會審議通過後30日內，上市公司不得發行新股，可換股債券及進行注資等重大事項
2.上市公司履行重大事件信息披露義務期間以至履行義務後30日內，不得推出股權激勵計劃動議
3.上市公司提出上述重大事項動議至交易完成後30日內，不得推出股權激勵計劃動議
4.上市公司股東不得直接向激勵對象贈送或轉讓股份，若仍要送，則要先以零價或特定價格，由上市公司以定向回購方式購入，在中證監無異議備案後，才能授予激勵對象
5.禁止上市公司用激勵基金，資助激勵對象取得激勵股份
6.除經股東大會批准，持股5%以上主要股東或實際控股股東原則上不得成為激勵對象
7.分批授出的股權激勵需每次召開董事會並作出披露
8.要制訂激勵計劃的績效指標，期權成本在損益表列支