律師沈小姐現有資產總值82萬元，其中股票及股票相關投資佔資產組合近半，她希望兩年後儲到200萬元置業。專家指出，兩年想將資金增逾一倍，風險極高，但由於沈小姐年輕，可承受較高風險，故建議將年期攤長至3年，並買入期貨期權基金，平衡風險之餘，亦可望爭取較高回報。 記者：張德遜 攝影：李潤芳
現年28歲的沈律師，持有的投資組合以股票及基金為主，她說：「現時持有的股票都是父母推介，主要都是一些中資龍頭股，其中不乏去年及前年上市的國企，如工行（1398）、大連港（2880）、洛陽鉬業（3993）和中鐵建（1186）等新股，近其股價有所回落，幸好這批新股都是招股價買入，尚未蝕入肉。不過買了國航（753）及理文集團（746），現時賬面蝕近3萬元。」
目前沈小姐持有約30萬元股票，另外亦買了跟交行（3328）、中石油（857）及平保（2318）掛鈎的兩年期10萬元ELI。
此外，沈小姐亦投資了景順亞洲棟樑基金，她說：「該基金過去一年表現都不錯，曾經有近五成的升幅，但隨着近月環球股市調整，表現開始不濟，年初至今差不多跌近兩成。」
沈小姐指，現時希望透過理財專家重整投資組合，期望將資金翻一倍以上，達到置業的目標。
個案
個案：沈小姐
年齡：28歲
職業：律師
婚姻狀況：未婚
每月收入：4.5萬元
每月支出：2.3萬元
資產：股票30萬元、基金20萬元、股票掛鈎投資（ELI）10萬元、人民幣9萬元及現金12萬元
目標：期望2年後將現有資產增值至200萬元置業
投資分析：兩年一番風險過高
INGFinancialPlanning高級副總裁盧世和表示，沈小姐已投資金額為60萬元，當中包括30萬元股票、20萬元基金及10萬元ELI，另她持有人民幣9萬元（即約10萬港元）及現金12萬元（圖1）。建議沈小姐保留至少約6個月固定支出金額作為應急錢，以備不時之需，即合共約14萬元（每月2.3萬元支出×6個月）。
加額延期更穩陣
沈小姐可將現時人民幣9萬元，及現金中的7萬元，撥作應急錢，手頭較為鬆動之餘，兼可捕捉人民幣升值機遇，而餘下5萬元現金可作額外投資。
沈小姐可動用的投資金額有65萬元，包括60萬元已有投資及5萬元現金，如她要於2年後將現有資產增至200萬元，須面對極高的風險，每年的複式增長回報率須達75.4%或以上，這個目標根本不切實際，故建議沈小姐將投資年期延長至3年，且亦要將現時每月收入剩餘的2.2萬元用作定期投資。
以65萬元資金及月供投資2.2萬元計算，假設投資組合每年回報率15%，3年後的投資回報將達198.1萬元，接近沈小姐的投資目標，5年後的回報將增加至325.6萬元（表1）。
建議組合
一筆過投資：過度集中股票
現時沈小姐的60萬元投資組合，過度偏重於股票及與股票相關的投資項目，除了持有30萬元香港股票及10萬元ELI外，其投資的20萬元亞洲棟樑基金亦有兩成資產投資在香港股市，令整體投資組合的香港股票成份高達73.3%，港股表現直接影響投資組合。
沈小姐首先要為現有組合分散風險，把部份投資放在跟股市相關性較低的項目。傳統上債券能發揮分散風險功效，不過考慮到沈小姐年紀尚輕，能承受較高風險，加上她目標要在是於短時間內儲夠200萬元置業，故投資策略須較為進取，建議選擇期貨及期權基金ManAHLDiversifiedFutures，該基金與股票相關性低，在任何市況下以爭取絕對回報為目標，較適合沈小姐的投資需要。
專家提議將30萬元股票比例調低一半至15萬元，至於景順亞洲棟樑基金的投資金額，亦由20萬元減至10萬元，10萬ELI則可維持不變。由股票及基金調出的25萬元，加上從現金12萬元中撥出的5萬元額外投資，合共30萬元將一次過投資ManAHLDiversifiedFutures。新的投資組合以3年期為目標，共投資65萬元（表2），預計每年有15%年回報，3年後可達98.86萬元。
期貨基金跌市表現佳
ManAHLDiversifiedFutures是透過電腦程式交易的期貨及期權基金，投資環球期貨及外滙交易市場，包括股票指數、債券、貨幣、短期利率、金屬及農產品，能有效分散風險，尤其在跌市時表現更理想。基金自98年成立以來，每年都錄得正數回報，過去10年的平均年回報達14.1%（圖2）。
月供基金：攻股票商品期貨基金
建議月供2.2萬元，分別投資三大類別基金，股票基金及商品基金各佔35%，期貨基金則為30%。股票基金主要投資環球及新興市場股市，商品基金則分別主攻礦業、能源及黃金三種商品，至於期貨基金則繼續投資ManAHLDiversifiedFutures（表3）。預計基金組合每年回報率15%，3年後料累積回報至99.3萬元。
股票基金
‧JF太平洋證券基金
主要投資亞太區股票，包括日本、澳洲及新西蘭市場，基金過去3個月表現理想，上升9.7%，過去5年平均每年錄得21%增幅。
‧安本環球──新興市場基金
投資環球新興市場，其五大主要的投資國家包括巴西、墨西哥、中國/香港、印度及南韓。基金過去3個月上升8.8%，一年的升幅則為20.7%。
‧霸菱環球傘子基金──環球精選基金
涉足環球股市，投資行業包括金融、物業、能源、電訊、工業及消費品等，基金過去3個月錄得5.5%升幅，一年上升兩成。
商品基金
‧貝萊德世界礦業基金
受惠中國及印度新興市場對銅、鋁及鐵沙的需求持續增加，貝萊德世界礦業基金過去1年表現亮麗，急升近五成。
‧貝萊德世界能源基金
主要投資能源相關股票，其首三大投資分別是埃克森美孚（ExxonMobil）、雪佛龍（Chevron）及英國石油（BP）石油股，受惠能源價格持續高企，基金過去1年急漲超過三成。
‧貝萊德世界黃金基金
雖然近月金價跌破每盎斯900美元水平，但在高通脹及弱美元的情況下，黃金前景仍然樂觀。貝萊德世界黃金基金一年上升28.4%
期貨基金
‧ManAHLDiversifiedFutures
基金在跌市可發揮對冲風險的功能，由年初至今錄得12.9%升幅，過去1年則上升28.5%。
股票組合：棄中鐵建、國航、理文集團
沈小姐目前手上30萬元股票組合分別持有工行、大連港、洛陽鉬業、中鐵建、國航及理文集團6隻股票，所有股票皆屬中資股，若將股票組合減持一半，豐盛金融集團資產管理董事黃國英建議，可考慮沽出中鐵建、國航及理文集團，保留前三者作長線投資。
黃國英指出，國航市盈率達16倍，估值絕不便宜，該股近日上升主要是由於油價回落，未有其他利好因素支持升勢，欠缺防守性。
中鐵建雖然備受市場看好，短炒無妨，不過中鐵建市盈率達40倍，估值昂貴，估值與其A股接近，該股其中一個亮點是爭取海外新項目，這方面競爭力其實存在疑問。另理文集團市值細，缺乏長線投資賣點，故亦建議沽售。
至於建議持有的工行是內地最大銀行，業績理想，可說是長線投資的正路之選。
大連港每年的開支基本上固定的，若生意理想，盈利表現可具槓桿效應，值博率高；至於洛鉬屬資源類股份，在股票組合中保留這類股份，所以他認為有助分散風險。
