港股由低位反彈已逾5000點，不少投資者都擔心期指結算後會來一次較大幅的調整。今次港股的反彈浪，在小投資者眼中都是「亁挾」上來，因外圍的基本因素沒有太明顯的改變，所以入市者不多，反而港股越升越有時，小投資者開Put的比例不斷上升。據一些炒輪的行家統計，小投資者參與指數Put輪的比例暫比Call輪多，通常在此情況下，大市仍有機會「亁挾」。
事實上，去年港股第三季的大升市中，恒指升至27000至28000點水平，小投資者仍是以揸Put輪比重較高。後來越挾越高，在止蝕及補倉盤出籠的情況下，小投資者揸Call輪的比例急增，大市之後就急速回落。
當然，從窩輪的Call與Put倉底比例去斷定後市走勢，未必百分百準確，加上目前的投資環境跟去年大相逕庭，客觀條件不足以形成大挾的情況，但我提出上述觀點，是希望大家可從過去的經驗作出逆思考，提高自己在市場的警覺性，現在的港股是大戶資金推動的大賭場，重點是資金如何走動，因此如純以港股累積龐大的升幅而大舉造淡，是有一定風險。我同意港股累積了龐大的升幅，後市是有整固的需要，但策略上我會建議有貨者現在趁較高的水平分段減磅，如有獲利貨可保持三分之一的貨底，候低再吸，此安排純以風險管理出發。至於造淡，暫時仍未是全情投入的時間。
散戶揸Put後市有機再挾
上周五紫金A股的波幅異常駭人，紫金H股（2899）表現亦如坐過山車。紫A急升，我認為主要是內地持有紫A新股的大戶炒高派貨。紫A股價下午開市後短時間內由10元抽升至22元的水平，當中有不少散戶跟勢掃貨，後來停牌後再急插。
國內股市無即日鮮
不知大家知不知道，國內股市是沒有「即日鮮」，即日買貨的是不可以立即沽貨，而早段時間買入的投資者根本走不了貨，換言之，紫A高位已累積了一大批的蟹貨。如果日內大戶不將紫A再炒起，相信會引來一輪止蝕盤出籠，料紫A後市走勢仍相當反覆，加上國際金價短期方向難辨，紫金H股短期走勢也難捉摸，如果要短炒股票，市場選擇多的是，紫金暫不宜沾手。從紫A的事件來看，國內股市要長線健康發展，不是單靠減印花稅或解決「大小非」，而是從整個交易制度，投資者教育做起，但這條路仍很漫長。
陳永陸