粵海投資（270）是隻十分慢熱的紅籌，近日市道向好，粵投只在橫行，即有升勢，亦相當緩慢，候至市道相當熾熱，才能跟貼市勢，現與多條平均線糾纏，在等候機會突破。
去年粵投盈利16.97億元，增長12.6%，盈利中包括相當的特殊收入及支出，包括投資物業重估盈餘淨額、電廠及投資減值，以至滙兌虧損等，結果相差不多，調整後盈利約16.5億元，每股盈利27仙，已派中期息5仙，將派末期息6仙，全年股息11仙，增長10%。
利息支出顯著降低
粵投於廣州興建的粵海天河城大廈已完成，在出租中，錄得除稅前重估盈餘逾7億元，較上年增加8倍，另為電廠及公路以至投資減值5億元以上，特殊收入及支出均多。
供水業務為粵投主業，供水香港收入固定，06至08年間每年均降3490萬元，將由廣東省政府補貼，於深圳及東莞供水量增加10.5%，收入增19%，由於持續還款及利率下跌，利息支出顯著降低25%，供水業務的除稅前利潤增加22%至12.96億元。
廣州購物中心出租情況理想，香港粵海投資大廈於進行改善工程後，租金收入增加54%，粵海天河城大廈仍在出租，收入不多，投資物業的除稅前利潤約3.4億元，增長20%。
投資於4間電廠業績互有相當榮辱，較佳的一間業績只與上年相似，其餘或維持或大減，與發電成本及維修成本有關，其中3項因配合發展，計劃將較細發電機組關閉，因而作出大量減值。
路橋投資大部份仍佳，而其中一項則減，是因道路磨損以致日後維護成本增加，因而計提減值準備。
新增投資物業落成
百貨業務經對產品配撥調整後，成效甚佳，業績增長39.5%，酒店業務除有8間外，亦管理40間，較上年增23間，除稅前利潤增17.8%至7111萬元，粵海之星商務平價酒店持續拓展，但除稅前利潤僅300萬元。
粵海天河城大廈正在出租，據報反應令人鼓舞，將成為今年主要增長來源，供水收入不易增加，而利潤仍受惠於利率下降，電廠及公路平均貢獻平平，百貨及酒店仍望有增長，相信今年整體增長較去年為佳，而有意投資新電廠，仍待落實，而廣州粵海喜來登酒店將於明年完成。
粵投現價3.82元，PE14倍，息率2.87厘，正在合理而偏低水平，不期望分拆酒店消息，亦有投資價值，先作收息看待，以謀取升值。