【本報訊】隨着國內巨企來港上市近尾聲，本港作為全球跨境上市集資金額第一大市場地位，去年被英國趕上，而退居第二位。被視為特首智囊的智經研究中心昨日發表報告，建議本港監管機構參考英國「另類投資市場」（AIM）模式，對審批較小型公司的上市申請時，應將篩選企業的責任交予保薦人，指審批上市當局不應自視為「品質保證人」。 記者：周燕芬
負責審批上市的港交所（388）發表聲明回應稱，該報告將港交所說成意圖以質素保證人自居，以及暗示曾出現濫用監管權力情況，是有欠公允及與事實不符。
港交所：報告欠公允
智經研究中心理事暨研究小組召集人李金鴻表示，亞洲以外的新興市場，尤其是俄羅斯，對境外上市集資有很大需求，然而大多以英國為首選地；香港的上市規則只承認6個司法管轄地在港上市資格，否則要求其他地區有等同香港對小股東保障的規則，「全球發達市場都冇呢個規矩」。報告建議若不廢除有關合資格司法管轄地的規限，便應接受更多司法管轄地註冊公司來港上市。
去年本港創業板僅2家公司上市，報告指創業板已失去作為中小企上市集資平台作用，因其上市門檻不斷提高，甚至超越國際認可水平。報告指上市審批機制不可能十全十美，審批當局試圖為投資者提供百分百保障，只會衍生道德風險問題；審批當局應改變思維模式，轉以資訊「披露」作為上市基礎，例如俄羅斯企業要來港上市，只要列明當地有關對企業的規管情況，讓投資了解及自行判斷，而投資者本身要對其投資負上責任；上市審批責任則交予保薦人，但需加強執法處理違規個案。
指創業板門檻過高 失成效
報告又建議成立專業證券市場，容許一些如高槓桿衍生工具的高風險受限制證券產品，在主板或創業板買賣，銷售對象只限於機構投資者。李金鴻稱，在世界證券市場全球化下，「唔可以唔理全世界做乜嘢，只做自己嘢！」香港必須改善上市平台更加易用便利，否則競爭力將被削弱。
港交所回應表示，香港市場有散戶參與度較高的獨特性，在上市規則若干條文法定性有效前，很難避免主力以上市規則作為監管工具，而非側重上市後的規則執行，這亦是為何香港現時要如此重視市場和發行人的質素。聲明又指AIM上市公司所面對的問題，應該深入討論。
財經事務及庫務局發言人說，原則上歡迎報告，認為有關吸引海外公司到港上市及產品多元化的建議，有利本港市場發展，而政府會在市場規管、發展及投資者保障之間作出平衡。
2003-07年主要市場
跨境上市企業註冊地點數目
-亞洲新興市場-
香港：7 英國：8 美國：5 新加坡：8
-亞洲以外新興市場-
香港：0 英國：26 美國：12 新加坡：2
-發達國家-
香港：0 英國：18 美國：10 新加坡：0
-合計-
香港：7 英國：52 美國：27 新加坡：10
資料：智經研究中心