工商銀行（1398）及招商銀行（3968）上周發首季盈喜後股價表現大勇，引證市場再度關注兩稅合一政策對內銀盈利增長帶來的利益，事實上，除了最能受益於新稅制的內銀股動力充沛，電訊、零售和食品業這類受益較大的板塊，都可望在派發首季成績表前成為追捧目標。 記者：杜思敏
中國自今年1月1日開始實施《企業所得稅法》，在新稅制下，內外資企業所得稅的稅率統一至25%，遠低於A股公司實際繳付的平均所得稅率29.17%，據估計，稅率下降可令中資企業純利提高11.94%。至於一直繳付較高稅率的銀行業、通訊及零售業的盈利增長更會有較大改善。
內銀股盈喜升勢強
隨着首季業績陸續公佈，市場重新着眼企業盈利，令近月沽壓沉重的中資股「逃出生天」，內銀股更因發盈喜顯現強勢，工行上周便累升了4.6%。
除了內銀股，大型電訊營運商繳付的稅款亦往往高達數十億元人民幣，以中國電信（728）和中國網通（906）為例，去年所得稅開支便分別高達64.5億元和38億元人民幣，稅率達33%（見表），較統一稅率高8個百分點。雖然兩稅合一利好電訊營運商，但通訊設備業因已受惠於高新技術企業的所得稅優惠稅率政策，因此受兩稅合一影響不大。
零售和批發亦受惠
對於典型薄利兼重稅的零售和批發來說，兩稅合一更可大大減輕公司的稅務負擔。以金鷹商貿（3308）為例，去年稅率為33%，繳付金額逾2億元人民幣，該公司去年純利僅3.86億元人民幣。對於金鷹股價前景，大行近日紛紛看好，當中高盛和里昂等都調高其目標價，分別至8.37元和8.71元，荷銀和花旗的目標價更高達10元，較上周五收市價7.5元有33%上升空間。
事實上，並非每個行業都能受惠於兩稅合一，以紡織業為例，數據顯示，62家紡織服裝上市公司於05年的加權平均實際所得稅率只有24.91%。
部份受惠兩稅合一企業
-電訊-
聯通（762）
上周五收報（元）：16.3 變幅（%）：+1.37
去年繳稅（億元人民幣）：36.5 稅率（%）：28.2
中電信（728）
上周五收報（元）：5.16 變幅（%）：+0.58
去年繳稅（億元人民幣）：64.52 稅率（%）：33
網通（906）
上周五收報（元）：22.8 變幅（%）：+3.17
去年繳稅（億元人民幣）：37.96 稅率（%）：33
-零售/食品-
金鷹（3308）
上周五收報（元）：7.5 變幅（%）：+5.63
去年繳稅（億元人民幣）：2.12 稅率（%）：33
銀泰百貨（1833）
上周五收報（元）：5.4 變幅（%）：-3.57
去年繳稅（億元人民幣）：1.38 稅率（%）：27