北京控股（392）仍在重組，近日將葡萄酒及旅遊業務權益售予控股公司，估計重組已近尾聲，只餘小量非核心業務待售。
去年6月底，北控完成收購北京燃氣，對下半年業績作出貢獻，而且成為主要收益來源，北京燃氣及其所佔華油天然氣40%，於期內共提供盈利3.39億元，已佔總盈利34.9%。
北控去年業績於扣除特殊項目後，盈利為10.34億元，增長73.5%，每股盈利1.20元，已派中期息及特別息各10仙，將派末期息30仙及特別息10仙，全年股息共60仙，增加1倍。
新增的燃氣業務半年貢獻較預期為佳，原有業務的收費道路，貢獻增36%，其中機場高速增長39%，而車流量只增9.8%，因維修工程完成，減少開支；深圳石觀公路車流量跌2.1%，利潤持平；第九廠水務利潤則增7%。
燕京啤酒銷售增14%至407萬千升，佔全國市場份額12%，去年曾調升售價，銷售額增23%，北控所佔利潤增63%至1.68億元，約佔總盈利17.4%；所佔北京發展（154）的業績，多為特殊項目，暫無經常業務盈利貢獻。
財政寬裕有助拓展
去年北控及燕京啤酒均曾配股集資，賬面財政相當寬裕，現金及存款高達82億元，扣除債項後，淨現金仍達22.8億元，有助於未來發展。
今年北控收購上華（371），計劃將第九廠水務權益注入，相信在興建中的第十廠權益亦會注入，還會繼續作出其他收購及發展。
高速公路的發展，已達成合作意向投資機場南線項目，因與首都機場（694）共用部份路面而形成分流，目前市交通委正對此作出研究。
啤酒業務正在擴產，並將建立麥芽生產基地，以降低生產成本。啤酒業務作為基建以外的唯一核心業務，近年的發展相當理想，穩佔市場地位。
多項計劃仍待落實
為開拓新氣源，北京燃氣計劃參股內蒙古克旗煤制天然氣，佔33%，出資18.6億元人民幣，計劃年產天然氣40億立方米，總投資187.8億元人民幣，但仍待國家批准，現未達成協議。
北控將專注於基建發展，但計劃仍待落實，前景可看好，而今年的每股盈利將因去年所發新股而攤薄，增長受到限制。北控現價33.50元，PE27.9倍，息率1.79厘，前景可支持較高PE，而計劃仍待落實，應偏於中長線。
