人民幣已成為當前投資增值的熱點工具，美元兌人民幣滙價料升破7算後，年內再穿6.5指日可待，相反實行廿五載的本港聯繫滙率制度，港滙強方上限仍死守7.75美元，港元與人民幣滙價越擘越闊，港元相對包括人民幣的美元以外貨幣，便越見貶值，本港進口通脹誓將更熾熱，沉寂了一段時間的聯滙脫鈎之聲亦再次甚囂塵上。 記者：劉美儀
有市場人士相信，當人民幣兌美元升穿6.5至接近6算關口，人民幣與港元差價已擘得很闊，若外圍形勢配合，炒家有可能重演97年金融風暴的「逆向版」，即「掉轉」炒港元在強壓升值壓力下「升甩鈎」，同時藉低息高通脹引發資產漲價，舞高股市及掃入期指。
通脹問題猛於虎
聯滙脫鈎討論，近日又再若隱若現，美國證券行雷曼兄弟新加坡分析員CraigChan，上周便指一年後聯滙脫鈎的可能性升至10%，無獨有偶，商品大王羅杰斯亦說，看不見港元與其他貨幣掛鈎的需要，建議港元自由浮動。有份參與制訂聯滙、目前唯一仍然在任的財金官員──金管局總裁任志剛，上周即為聯滙護航，力指滙率對通脹造成的傳導影響有限。
外界普遍相信，本港脫鈎機會極微，尤其是中國及特區政府，相信在可見將來，亦絕不容許聯滙解體，影響本港貨幣市場穩定，因此未來一段時間內，聯滙所受壓力相信仍止於「出口術」層面。
不過，通脹問題猛於虎，人民幣升值又高唱入雲，本港進口物價以至市民出外消費，均受滙價影響而有增無減，此舉難免引發公眾對聯滙制度的討論升溫，但市場指出，民間層面對聯滙的批評，不足以構成脫鈎壓力，唯一是由對冲基金發動投機行動，「落重藥」炒港滙「升甩」7.75，才構成巨大市場力量影響滙率政策。
美電套息港滙難升
不過，美國次按信貸危機後，不少銀行及基金均深陷泥沼，對冲基金相比十年前，威力已大減，即使人民幣升值令外界憧憬亞洲貨幣飆升，對冲基金對衝擊港滙亦不感興趣，因為獲利空間有限，不及炒賣其他區內貨幣，升值空間來得化算。
近日人民幣俟近破7算邊緣，港滙仍然企7.79水平，並無受人民幣升值而相應轉強，即可見一斑，相反港息偏軟引發了若干買美電套息活動，令港滙升幅有限。
人民幣尚未全面自由兌換，一般相信，待人民幣資本賬完全開放後，才是港元與美元脫鈎的適當時機，屆時港元與人民幣，必然會構成一定的相連關係，港元或按貿易加權比重，與包括人民幣在內的一籃子貨幣掛鈎。不過，金融市場波動始終難料，且看通脹升溫，會否牽動未來資金流向以至滙率投機炒賣活動，才是關鍵。