(1)五礦資源（1208，下稱五礦）業績雖輕微倒退，但股價早前已反映過度，跌得過龍，目前係最佳趁低買入時機，取為本周出擊對象，短期目標4.30元，中期目標5.73元，預計升幅40%至88%。
實在跌過龍
五礦去年10月18日由7.88元高位回落，今年3月25日跌至2.25元見底，跌足5個月合共5.63元或71%，相對紅籌指數同期跌幅38%，實在過龍，有權收復失地，看好理由如下：
一、PE吸引。五礦07年度（12月年結）營業額105.05億元，雖較上年度128.29億元，下降18%，但盈利8.46億元，只比上年度8.65億元，微減2%，反映出鋁價回升有利。每股盈利0.453元，現價3.05元，PE僅6.7倍。相對中國鋁業（2600）PE15.5倍，折讓達57%。
二、P/B偏低。五礦07年底NAV63.08億元，勁增49%，以發行股本20.59億股計，每股3.06元，P/B不夠1倍。中鋁P/B現站2.97倍，五礦又有折讓66%。
三、恢復派息。過去4年股息欠奉，今回派末期息2.5仙，連同0.5仙中期息，合派3仙，股息率不足1厘，雖略遜中鋁的1.5厘，但有息派係好兆頭，象徵對前景信心恢復，遲早會吸引基金落行。
與中鋁屬合作夥伴
四、質素升級。五礦控股公司中國五礦刻意栽培，令五礦業務加入氧化鋁提煉元素，不單只經營有色金屬貿易如此簡單，去年底將旗下廣西華銀33%權益，以「友好」價格8.56億元人民幣，注入五礦，寧可放下此口「肥肉」，全權交由五礦打理，令五礦地位大幅提升。最難得是，廣西華銀其餘34%權益由廣西投資集團持有，33%則由中鋁擁有，換言之，五礦搖身一變，成為中鋁長期合作夥伴。以中鋁今時今日在國際鋁業地位，五礦總可沾點光，PE與P/B折讓有權拉近。
以上4點，足以支持五礦開始走離谷底，重納升軌，尤其是泊到個大碼頭廣西華銀，基金勢必另眼相看。廣西華銀開發鋁土礦與產銷氧化鋁，後者年產量達160萬噸，相對07年上半年全中國氧化鋁產量940萬噸，其Size非同小可，五礦佔33%可分享可觀收益，業績受惠必大。現價買入五礦，較宜長短棍兼施，待公佈08年度中期業績時，股價應有更佳反映，即使反彈至跌幅黃金比率0.618倍所處5.73元水平，其PE仍僅12.6倍、P/B1.87倍，仍遠低於中鋁！
五礦PE僅5.1倍
內外形勢有利五礦資源（1208）未來兩三年盈利大躍進：
一、07年11月與12月，氧化鋁價格開始急升，由去年中每噸3900元人民幣，升至4500元人民幣，升15.4%，比06年底2500元人民幣，更升達80%，但五礦07年平均銷售價仍僅3435元人民幣，換句話說，08年五礦產品起碼有31%上升空間。
二、旗下華北鋁業位於河北新建鋁箔廠房，今年底投產，產能大增30%。五礦所持華北股權，亦由07年中51%增至73%。
三、去年底收購廣西華銀33%與青海投資20%權益，預期08年可提供全年而可觀收益。
綜合而言，五礦08年度盈利料達12.4億元，增46.6%，每股盈利0.60元，現價PE只有5.1倍，超值到暈！
買定中國鎳等喜訊
(2)今周買一口有色金屬「孖寶」，副選是中國鎳資源（2889），上周收2.39元，中短期目標3.36元，即挑戰250日線所處3.358元水平。
中國鎳前稱中國特鋼，去年7月改名，旨在反映其業務特質。中國鎳去年3月以27.3億元收購S.E.A.Mineral全部權益，進軍礦石採購業，原有特鋼業務仍續擴展，力求鞏固中國5大特鋼商之一地位。
中國鎳07年度（12月年結）上半年盈利大增5.1倍至2.74億元（人民幣．下同），預測全年盈利5.6億元，勁增5.2倍，每股盈利0.274港元，現價PE僅8.7倍，為五礦資源（1208）以外，另一隻超值金屬股。
中國鎳4月下旬公佈全年業績，現價比52周高位5.46元，仍回落56%，落後大市與紅籌指數，可買定等喜訊揭盅。以今個調整浪跌幅3.41元計，反彈目標去到4.16元，預計升幅74%。
