單是3月份，港股已下跌逾3000點，市場普遍轉為以防守避險為主。這一個轉變，在股票掛鈎投資（ELI）領域裏亦有相似的變化，從最近一個多月的掛鈎對象變動中，市場的避險態度可見一斑。
過去兩年，當大市升勢如虹之際，ELI市場掛鈎的對象，主要集中在重磅中資股身上，當時滙豐控股（005）這類傳統藍籌，一度被市場忽視。惟這個現象，在近月的調整市中，卻有另一番景象。
從2月中旬至今，不單止滙控ELI的掛鈎比重有所增加，甚至公用股這類過往相對較少作為掛鈎對象的股份，亦有比重增加的趨勢，當中包括中電控股（002）和港燈集團（006）。以一隻43天期，97%參考價的中電ELI為例，年息約8.31厘。雖然公用股ELI的年息回報，通常較中資股ELI為低，但在大市調整趨勢未有喘定之前，市場逐漸傾向以波幅較細及股價較穩定的股份，作為掛鈎對象。
另一個能反映市場防守心態的現象，是選擇參考價百分比水平時變得較保守。就中資金融股的ELI而言，市場普遍留意參考價百分比約90%者，而投資期長達一年或以上的可贖回ELI，市場則普遍留意參考價百分比介乎80%至90%水平。
由於市場去向未明朗，近一個多月，短期的看漲ELI受歡迎程度亦有上升趨勢，而可贖回ELI的比重則下跌，前者約佔整體ELI市場約75%的比重。這種以短期ELI作為投資工具的選擇，顯示市場傾向減低持貨過長的風險。
註：上述數據截至3月27日，以麥格理ELI產品為基準，資料僅供參考之用。
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