長江實業（001）業績符預期，股價表現並不突出，暫時仍遜同業，相信短期仍受和黃（013）拖累。
去年長實盈利276.78億元，增長53%，其中應佔和黃盈利為152.88億元，增長53%，即長實本身盈利123.9億元，增長54%，於扣除投資物業增值24.13億元後，長實本身盈利應為99.77億元，增長79.2%。
每股盈利按總盈利計為11.95元，因和黃涉及大量特殊項目，不能作準，如以長實本身扣除物業增值計，每股盈利應為4.31元，中期息已派50仙，末期息將派1.95元，全年股息2.45元，增加11.4%。
去年完成本港物業四項，銷售入賬134億元，利潤率稍跌2%至42%，所售物業部份於上年完成，如名門、聽濤軒及新加坡旭日灣等，去年完成物業只售57%，今年將完成香港物業五項，主要為首都2000個單位已全部於近期預售，而內地物業將完成15項，但銷售情況不詳。
沽中資股獲利不菲
物業租金的貢獻增長31.5%，是增購商場、寫字樓的貢獻；酒店及套房服務組合，由於增加完成的海韻軒及海灣軒大型項目，營業額增45.8%，收益增48.5%；但物業管理只增13%。
投資及財務貢獻增358%至49.39億元，去年曾將新加坡物業部份權益售出，一間聯營公司亦於新加坡上市，均帶來利潤，而出售中資股份如中遠（1919）及中海集運（2866）等股份，亦獲利不菲，以現有市勢看，相信今年不易獲得同樣利潤，去年底，持有可出售投資及交易用投資約115億元，仍較上年約增16%。
今年的展望，物業銷售主要看內地銷售的進度，而投資及財務收益將顯著減少，因而長實本身的業績顯得不明朗，存在反覆的可能性。
至於整體業績，因包括和黃在內，而和黃動向不明，3G繼續虧損是意料中事，而是否繼續有特殊項目抵銷，存在疑問，事實上，去年和黃的財務投資也涉及大量沽售股份獲利，今年將銳減，因而長實的整體業績可能變動甚大。
今年業績變動甚大
長實現有土儲2.15億方呎，本港佔4300萬方呎，其餘主要於內地，在本港物業市場具相當影響力，去年底每股資產值98.10元（包括和黃66.38元及長實31.72元），可作參考，而長實仍在按年增派股息，撇開和黃不論，長實的地產業務應有較高評價。
長實現價111.90元，PE難計，息率2.19厘，較為實際，P/B1.14倍，預期仍將跑贏地產股。