承接美股於本港復活節假期間大幅上升的刺激，恒指於復活節假期後追回升幅，單日急升超過1300點，升幅逾6%，為兩個月來最勁的升勢。當日，成交金額增加至1000億元以上，配合升勢。港股走勢有回穩迹象，是否受季結及期指結算因素所支持？在季結及期指結算後，港股能否保持升勢，筆者嘗試從不同角度與各位讀者一同探討這個問題。
美國全國房地產經紀協會公佈2月份二手房屋銷售增長2.9%，銷售年率為503萬間房子，為過去7個月以來的首次上升。加上，摩根大通把貝爾斯登的收購價由原本的2美元大幅提高至10美元，令投資者對金融股重拾信心，刺激道指於上周一急升187點。然而，若細心觀察，可發現二手房屋銷量能回升，主要是樓價較去年2月下跌8.2%，刺激買家入市，筆者認為只屬短暫性改善，並非代表美國樓巿已經走出谷底。
其後於周二及周三公佈的經濟數據差強人意，美國3月份消費信心指數從2月份經修訂的76.4大幅降低至64.5，為03年3月以來最低；2月份耐用品定單減少1.7%，遠遜於市場預期的0.8%升幅，反映市場對經濟前景仍感憂慮。不過，道指在彈升超過460點後，在公佈欠佳的經濟數據情況下，於周二至周四合共只下跌約250點，反映美國金融巿場已逐步消化了利淡消息，呈回穩迹象，對港股有利。
中海發展08年佳績可期
多隻中資銀行股已派發了07年度成績表，普遍較市場預期為佳，且美國次按相關的撥備金額較原先預期為少，消除了投資者的疑慮。目前，中資銀行股08年度平均PE及市賬率分別為14倍及2.4倍，估值重返至吸引水平；在業績公佈後，筆者察覺有資金重新趁低吸納，亦可成為好友挾淡倉的棋子。
筆者對第二季初的港股走勢傾向持續技術性反彈，恒指在第二季有望上試24000點，但投資者仍需要密切留意內地股市走勢。倘若內地股市持續下滑，國企股會有下調壓力，成為港股向上作技術反彈的絆腳石。
中海發展（1138）2007年度股東應佔純利為45.46億元人民幣，較06年同期增長64.81%，每股盈利1.3669元人民幣。同時，集團亦發出盈喜，受惠於08年度國內沿海散貨運輸合同平均運價較07年度提高40%及成本控制得宜，預期08年首季淨利潤比去年同期增長50%以上，而去年首季淨利潤為10.49億元人民幣。08年預計PE約12倍，估值吸引，可候在22.5元附近吸納，中線目標27元，止蝕位為20元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事