望穿秋水，等極唔到的像樣反彈，終於在復活節後到來，上周港股極度爭氣，縱使美股下跌，日股下跌，A股下跌，照升可也，在四天交易日內，做出兩次裂口低開，卻仍能以陽燭高收，甚至收高於先前的高位。
還記得先前大跌，港股不理外圍大升，只輕微上升，外圍一跌，便應聲下跌，幅度過人，現在看來，港股給人一掃頹風之勢，很多股友百思不得其解，問甚麼因素令港股充滿動力，其實跌時沒理由，反彈又何須理由呢？這正是熊市的特色，急升暴跌，真的要給理由，很簡單──挾淡倉。
上周五有很多關於A股的消息，減印花稅有之，迫股東回購有之，防止增發有之，當中有真有假，但肯定其中有些是藉口，利用藉口掃高就肯定是挾淡倉。大市下跌，已給一眾短線投機者洗了腦，以為必跌無疑，開始沾手看跌的衍生工具，誰知市場來個回馬槍，最不應該升的帶頭上升，投機者起初還洋洋得意，越高越沽，根本無預算大市會升得如此快速，最後大市挾到無可能到的位，或者，造淡投機者的止蝕位，方再下跌。
滙控急升炒家所為
當然，最近的上升亦有可能是真升，從此坦途向上。反彈是升，再展升浪也是升，一開始時做法一樣，但後面的部署卻是天淵之別。
那為何筆者認為是反彈並非真升呢？這次大跌是由美國次按帶動，而香港大藍籌中率先中招的是滙控（005），所以亦由其帶頭下跌，大市10月30日見頂，滙控10月15日已見頂，可見一斑。但最近升勢最凌厲的便就是滙控，從低部已上升了兩成七，比起中移動（941）的一成八可謂差天共地，最受次按影響的反彈最多，是否已有挾倉的嫌疑？當然業績出奇的好也可以是上升理由，基本分析投資者，看過業績後投下信心一票，所以從此上升。但大家看看滙控圖中出現了多少上升裂口，一共有10個之多，基本分析人買貨吸的多，裂口高追的似是炒家所為居多，因為上升裂口是挾淡倉的最佳武器，令淡友套牢，無仇報。這一挾肯定要挾死，不然放虎歸山，讓淡友高位溝淡，何苦來由。
殺完淡友後大散？
大戶挾淡倉，當然是想賺錢，但除了先殺淡友外，不知會否他日方便大跌，皆因淡倉街貨少時，才跌得有本有利，所以挾淡倉後而來的是長期大散。閱畢上文，大家必定認定士佳乃淡友，但筆者丁點淡倉也沒有，只有好倉，但只是提醒大家，不要被勝利冲昏頭腦，請記住滙控有三隻腳，跛了一隻，還有兩隻支撐，但歐洲或英國樓市真能獨善其身？若士佳真的烏鴉口講中，單單新興市場及亞洲這一隻腳，難以支撐大笨象的體重。
現在雖無淡倉，待時機成熟，一定投石問路。
張士佳 大唐金融首席投資策略師