內地電力股股價由高位大幅回落,跌幅普遍超過50%,近日似有見底之勢,以中長線投資為出發點,已可趁低吸納,今年內有機會獲利20%至30%。
華潤電力(836)股價去年10月8日曾高見33元,上周一最低跌到落9.96元,跌幅高達70%,但跌得急,反彈亦快,上周三股價已重上15元水平,長假前收13.20元。
進軍上游煤礦業務
集團係內地獨立發電商,旗下有21間電廠,佔控制權的有14間,聯營6間,另風力發電廠一間(已於上月中投入商業運營)。年初內地雪災時,集團旗下湖南有兩間電廠要關閉,但時間不長,影響不大。
集團擴展步伐快速,近年更進軍上游煤礦業務,以穩定煤供應和消除成本的波動性,亦可增加與其他煤礦營運商的議價能力。
去年底,公司以先舊後新方式配售2億股,每股作價24.30元,集資淨額約48億元,用作投資內蒙煤礦及相關設施。公司覷準時機集得巨資發展,對前景好有利。
除內蒙外,集團亦已斥資逾6億元,收購江蘇天能集團,進軍江蘇及貴州兩省煤礦開採,前者經濟可開採儲量約3300萬噸,後者更達1.47億噸。
內蒙煤礦計劃在2010年投產,年產能為2000萬噸,到2015年更可提升到5000萬噸,煤礦「晒士」屬中大型,可滿足華潤電力大部份需要。
華潤電力大幅回落後,並無影響大行對其前景看法,投資評級多維持不變,目標價亦頗高。法國巴黎銀行研究報告指華潤電力在成本控制上較同業優勝,維持「買入」評級,目標價25元;瑞銀則由「中性」調高至「買入」,目標價24.10元。
持續擴展盈利料增
花旗集團指內蒙古煤礦項目將於下月開展,有助華潤電力控制煤價上升對成本影響,可支持其投資前景,評級「買入」,建議趁低吸納,目標價26元。
華潤電力會繼續興建新電廠及進行併購,以提升發電量,預期到2010年,總裝機容量可倍增至20000兆瓦,盈利可再大升。