美國聯儲局減息四分三厘，減幅小於市場預期，美元應聲回升，一度重越100日圓和1算瑞郎關口，但買盤明顯缺乏承接，這些重要關口迅速得而復失，反映市場對美元後市的偏淡情緒並無太大改善。根據周二的數字，押注於日圓升值的日圓長倉飆升至27806張，是06年7月以來的最多，數字足以反映投資者的看法。
美國減息後，息率在七大工業國中僅較日本為高，由於市場幾乎一致看淡美元前景，基於息率及風險因素考慮，美元極可能成為下一輪套息交易的融資樁柱貨幣，若然，則美元滙價將會低處未算低，下跌空間充裕。
美資金淨流入急降
雖然有看法指美國刻意放任美元貶值來救經濟，但從聯儲局今次會後聲明的內容觀察，我認為上述揣測未必成立，因為聯儲局既已重新把通脹風險擺上桌面，又豈會任由美元貶值而讓通脹惡化，尤其是不少以美元計價的商品皆已升至高不可攀水平，美元的內在價值若持續下跌，只會令環球通脹威脅更加嚴重。
強美元政策是否符合美國經濟利益，投資者心中有數，但美元過弱對美國經濟絕對不是一件好事，因為投資者會離棄美元資產，以免被滙率蠶食利潤，弄致得不償失。美國最新公佈的1月資金淨流入便急降至只有374億美元，不但遠低於預估值的850億美元，亦不足以填補當月的貿赤缺口，長此以往下去，將會造成惡性循環，美元亦會逐漸失去其儲備貨幣的王者地位，這情況絕對不會是美國政府所願見。
英鎊失守2算關口
回說滙市，美元表現雖疲弱，但英鎊的表現更不濟，兌美元更已一再失守2算關口。由於周三公佈的會議紀錄顯示，本月初息率不變的決定有兩票反對，令英倫銀行下月減息的機會再度高唱入雲，再加上市場屢次傳出英國金融機構出現財困，傳得最盛的是英國最大按揭銀行Halifax，消息成為市場拋售英鎊的藉口，鎊滙兌歐元迭創新低，兌美元亦無法重返2算關口上。無論從那一角度衡量，英鎊並無足夠條件企穩在2算之上，上周升抵2.04美元，只是刻意挾倉，若再見英鎊回升，貼近2算已可把握機會趁高沽售。
馮鏗 外滙業資深從業員