股路縱橫:競爭佔優勢美維目標三元 - 郭兆誠

股路縱橫:競爭佔優勢美維目標三元 - 郭兆誠

美維控股(3313)業績比預期理想,宣佈後股價先回後升,噚日在大跌市中逆流而上,收1.85元,升7仙,往績PE11倍,但預測PE會調低到6至7倍之間,可趁其股價回落時收集,中線持有可望賺五成以上。
集團07年(12月年結)營業額44.9億元,升43%;毛利10.6億元,升62.3%;股東應佔溢利3.42億元,升6.5%,每股盈利0.17元,減19%,派末期息4仙,全年共派6仙,周息率3.2厘。
去年上半年營業額19.9億元,升42.1%,但獲利僅164萬元,主要係要扣除非現金及非營運的股份獎勵開支約2.5億元,若不計此數,去年全年的盈利增長會非常可觀。

印刷線路板銷售大增

集團主要製造較高技術印刷線路板,廣泛應用於電訊基建(如網絡產品、基站及背板)、電腦系統(如伺服器)及較高檔次遊戲主機,去年印刷線路板營業額41.1億元,上升44.7%,遠比中國印刷線路板市場的增長率17%及全球增長率6.1%為高。由於增長驕人,印刷線路板行業分析機構NTInformationLtd.公佈,美維已躋身成為中國2007年第五大印刷線路板製造商。
受惠中國電訊業增長,電訊方面的印刷線路板銷售佔07年營業額50.8%(06年為43.6%),而電腦、消費者及其他產品方面銷售額分別佔14.3%(17.5%)、12.6%(14.6%)及22.3%(24.3%)。
集團去年生產1670萬、800萬及100萬平方呎的傳統印刷線路板、高密度互連印刷線路板及集成電路基板,分別增加11.6%、71.8%及128.6%;以及1.67億及4650萬平方呎的半固化片及覆銅面板,分別增加9.6%及16.2%。

今年前景展望仍樂觀

電訊及其他高科技行業在中國等市場仍有強勁增長,但集團對次按問題最終可能會影響到新興市場的經濟,則保持審慎看法,基本上前景展望仍算樂觀,估計現年度盈利可達6億元(再無股權項目),每股盈利0.3元,以PE10倍計,目標價係3元,可持有。