人在順境的時候,學習活動及警覺性都相對低,勝利冲昏頭腦,以為自己好勁,而一些明顯過失,則因為整體表現好而被忽略,埋下日後喪師的伏線,例如去年的大牛市,令多少金融機構不思進取,未來一年半載,將要嘗到苦果。
理想的境界,是不亢不卑。要到達這個境界,一定要透過實戰,惟有這樣,才可以知道自己的能力範圍。紙上談兵,所得的只是虛幻信心,是非常危險的事情。
近期的作戰及預測當中,其中一個失誤是主力沽空美股期指,依然有得贏,但過程驚濤駭浪。如果不是吸取教訓賭得細,仍是昔日經常用足十成功力出擊的話,上周五CPI公佈後挾上一刻,肯定慌忙撤退,慘敗一場。
美國是次按源頭,沽空美股反而難,主要原因是太多消息左右短線走勢。忽然注資,又有評級機構出口術,對比中國,美股是更加厲害的政策市、消息市,加上衍生工具的存在,大方向是向下,但偶爾還是會急劇反彈。
港股反而弱不禁風,因為多了一個不利因素──中國。A股沒有甚麼衍生工具,大把蟹貨之下,向下的走勢甚穩,不會挾淡倉,每次反彈都不成氣候。唯一最大的風險,是人民幣忽然加速升值,但機會率實在不高。淡友仍十分安心,A股弱勢會局限港股的反彈。
純睇指數以偏概全
最近一周的發展,已由陰亁下跌,轉成恐慌拋售,潛在力度可以十分驚人。黎明前是最黑暗,但千萬不要低估這次下跌的殺傷力,無謂跟風止蝕離場,也不宜重注加碼,消耗實力及鬥志。這次是撤退式沽售,短期內也不易有運行。
太多人只看指數表現,感受不到市場的真正氣氛,這是大眾傳媒一向的局限構成的副作用,只得幾分鐘時間去講市,不講指數還可以談甚麼,要戒以偏概全,最好戒看財經節目。
電郵:mailto:[email protected]
作者黃國英為證監會持牌人士