環球股市繼續受美國次按風暴所影響，加上美元持續疲弱，投資者紛紛為資金尋求出路。新興市場近年經濟急速冒升，吸引外資流入，推高當地貨幣，貝萊德美林投資管理預料，新興市場當地貨幣的主權債券基金將會成為投資焦點。
商品價格在過去一年錄得強勁升幅，以石油為例，過去一年升幅高達50%。新興市場目前正是主要商品出口國，因此商品價格上升，有利該區經濟表現，從而累積大量財政盈餘，亦令外滙儲備大幅增長。
除了商品價格高企外，近年新興市場政府積極將經濟轉型，開拓不少大型基建項目，大灑金錢，刺激內需，推動本土經濟發展。我們預計，新興市場08年的GDP可達7.9%，新興亞洲地區（包括中國、印度、印尼、泰國、菲律賓及馬來西亞）的平均GDP更可高達9.3%。
評級改善
在經濟情況明顯改善下，新興國家的外滙儲備也迅速增長，有利信貸評級改善。根據貝萊德的研究數據顯示，由95至06年，新興市場的外滙儲備增長率約為444%（有關數據統計的國家包括亞洲（中國除外）、新興歐洲、拉丁美洲、中東及南非）。隨着經常賬盈餘和資金流入，新興國家的外滙儲備迅速增長，至今全球前20大外滙儲備國家中，新興國家便佔據了15個。隨着經濟顯著改善，新興市場債券的市場深度和流動性亦大大增加，因此不少債券質素，實際上已優於評級，並隨時獲得調高。我們預期債券價格可望因評級調升而跟隨上升，投資者亦可考慮利用新興市場債券基金作為資產配置，可減低風險之餘，亦可因其定期收益而增加投資組合的整體回報。
貨幣升值
由於新興市場漸成焦點，吸引熱錢流入，再加上美元弱勢，因此新興市場貨幣的滙兌收益也大大增加，升值能力被看高一線，從而帶動相關債市基金備受看好。目前不少新興國家正面對食品價格上漲所造成的通脹壓力，因此不敢貿然跟隨美國減息，個別地區甚至有加息需要。在地區息差，加上貨幣升值之下，新興市場貨幣更顯魅力。
比較93至07年新興市場債券與成熟市場債券的表現，新興市場債券回報較佳，不過波動性也相對較大（見下表）。93至07年，新興市場美元債券每年平均回報率為10.6%，新興市場當地貨幣債券的回報亦高達9%，至於美國高息債券、美國國庫債券及環球債券的年平均回報則分別為7.2%、6.2%及6.3%。波動性方面，新興市場美元債券波幅為14.3%，新興市場當地貨幣債券為6.1%，美國高息債券為6%，美國國庫券為4.6%，環球債券則6.2%。上述數據反映新興市場當地貨幣債券的波幅和成熟市場相若，然而，每年平均回報卻較成熟市場高出2-3個百分點，實屬不俗之選。
新興市場債券表現優於成熟市場債
--每年平均回報--
新興市場債券：10.6% 美國高息債券：7.2% 美國國庫債券：6.2%
環球債券：6.3% 當地貨幣的新興市場債券：9.0%
--波幅--
新興市場債券：14.3% 美國高息債券：6.0% 美國國庫債券：4.6%
環球債券：6.2% 當地貨幣的新興市場債券：6.1%
數據統計：自1993年12月至2007年12月
資料來源：貝萊德美林投資管理，2008年1月。
BLACKROCK貝萊德