近期本地銀行股備受次按投資撥備陰影所累，普遍在公佈業績後，市場反應都甚差，日前工銀亞洲（349）公佈之業績，竟然有驚喜。該行公佈07年度業績，全年淨利息收入23.9億元，增長29%；收費及佣金收入淨額6.76億元，增長20%；純利16.1億元，增長29%；每股盈利1.41，增加27%，擬派末期息每股0.63元，全年多派30%。
業績有增長，但集團並非沒有沾手次按投資，期內要為所持有的結構性投資工具發行之票據撇賬2.34億元，佔有關投資撇賬75%，幸部份虧損獲貸款減值回撥及持有至到期之投資減值回撥所抵銷。
正當各大小銀行都要作出龐大撇賬之時，工銀亞洲卻出現貸款減值及持有至到期之投資減值回撥，多少反映集團之前的撥備過多。事實上，金管局近年對本地銀行監管趨緊，銀行的業績報表亦相當保守，以致在現今環境依然有回撥出現。至於今次為其所持結構性投資工具作出75%撥備，相信已經足夠，日前標普發表報告謂大型金融機構為次按資產減值已近尾聲，可惜市場信心不足，對金融股以最壞情況作假設。
市賬率1.3倍
工銀亞洲股價一向大落後，現價計，其往績PE約12倍，市賬率約1.3倍，是本地銀行中數一數二低。股價偏低，當然有其原因，從工銀亞洲去年業績可見，07年大旺市下，其非利息收入增幅仍遠低於同業，只受惠於證券經紀業務及首次公開招股活動的收入增加，至於利息收入增幅則較同業為高，主要受惠於放款量增長強勁。昨工銀亞洲股價高開後被質低，跌2.5%收市，睇買賣盤的確冇乜炒賣意欲，但不失為本地銀行股中穩健的投資選擇。