倫敦現貨鎳價大幅回升,個多月內,由每噸26500美元升上33500美元,升幅26%。由於美元勢弱,黃金同石油價格都已創新高,金屬價格會亦步亦趨,對金屬資源股有利。去年9月中,鎳價曾高見每噸34500美元。
中國鎳資源(2889)原名中國特鋼,以生產特殊鋼鐵為主,去年中向上游進軍,斥資27.3億元,收購印尼南洋礦業資源全部股權,南洋礦業有14年印尼鐵鎳礦的獨家採礦權。煉製特殊鋼須注入特定比例的合金,以產生不同的化學特質,鎳是不銹鋼的基本材料,中鎳向上游擴展,一石二鳥,除穩定供應外,成本亦可降低。
集團本來主要生產不銹鋼基料同軸承鋼,前者佔營業額約85%,毛利率達36%,遠比軸承鋼的19%為高,在收購印尼礦藏後,所生產的不銹鋼基料,毛利率可將提升到50%。
建新廠明年豐收
07年(12月結)上半年,中鎳營業額12.6億元,升2.4倍,盈利2.74億元,大升5.08倍,估計全年盈利4.2億元,升3.6倍,每股盈利0.2元。08年,估計營業額可大升到62億元,盈利7.9億元,每股盈利0.35元,以保守的12倍PE計,股價已可見4.2元。
中鎳由去年下半年開始,已制訂發展大計,分別在中國和印尼建廠,預期09年全部落成後,公司營運將會開展新的一頁,盈利更會大幅上升。
集團將投資10億元,在內地興建新工廠,使熔爐產能增加至300萬公噸,令不銹鋼產能提升6倍。在印尼的建廠計劃則分兩路進行,一路係投資5億元建廠,每年可熔煉100萬公噸的鐵精粉,及生產60萬噸不銹鋼;另一路係投資8億元興建礦石處理廠,每年可生產100萬公噸鐵精粉、1.2萬公噸鎳,以及840公噸鈷。
營造複式頭肩底
09年新廠全面投產後,估計營業額可上升至逾100億元,盈利17.8億元,每股盈利0.68元,以高增長股仍屬保守的PE12倍計,股價可見8.16元,預期升幅2.7倍。中鎳近3個月走勢已形成複式頭肩底,頸線在3.25元,升破時可追進,短線上升目標4.4元,起碼賺3成,好吸引。