香港建設（190）上月底停牌，本周二復牌並宣佈計劃入主捷誠科技（987），將斥資3.97億元，向捷誠原大股東南太電子收購公司74.99%股權，相當於每股作價0.69414元。兩會報告剛提到要減排節能，再生能源一定受惠國策，惟此股似乎未能帶起其他再生能源股，股價在炒高兩日後，噚日亦跌番20%。
據通告表示，港建近年積極發展風力發電、生物燃料及生物質發電等業務，有見再生能源業務顯著增長，認為於策略上適宜透過獨立上市公司，及確保取得長期擴充資金以繼續發展。於完成收購捷誠後，集團任何有關可再生能源業務的新投資，只會透過捷誠進行。
從通告可見，香港建設的確有意將捷誠當作日後發展再生能源之旗艦，而且很大可能會變成為配股集資的平台。以捷誠現價市值只係13億元計，仍有炒高股價、注資及配股的空間。至於香港建設本身都有唔少再生能源業務，通告話將就其現時擁有之可再生能源資產進行可行性研究，包括將若干有關資產轉讓予捷誠之可能性，即係變相分拆再生能源業務。
港建現時土儲達160萬平方米，作為一間中型地產商，估值應以NAV折讓及PE計，但係加入規模都相當大之再生能源業務，估值卻不知以甚麼方法計算，而且相關概念股當炒時會有高溢價，氣氛差時可以跌到面目全非。
接貨投資者坐艇
唔知係咪因為咁，香港建設兩面不討好，去年8月以2.05元配股予私募基金Cerberus及對冲基金Penta後，轉眼便跌穿配股價，去年10月大股東以2.75元減持套現，更加搞到股價易跌難升，現價1.6元，兩次配股接貨者都嚴重坐艇。今次搵間子公司殼股專心搞再生能源，應可增加一個集資平台，惟以此時市場氣氛，炒高配股難度唔會低。