【本報綜合報道】銀行為降低風險，已開始向對冲基金和按揭公司收緊信貸，債券基金凱雷資本和房貸公司ThornburgMortgage卻未能應付追收「孖展」要求，令投資者擔心，信貸風暴已蔓延至優質債券市場；而持有大量相關資產的房地產投資信託基金（REIT），更可能成為新一批「受害者」。
美國大型私募基金凱雷集團旗下的凱雷資本於周四稱，無法應付追收孖展要求，其債權人遂要求立即還款。
凱雷昨天表示，債權人向該公司發出更多追收孖展要求和違約通知，因此可能要繼續出售資產。
拖累REIT挫逾兩成
分析師指出，由於凱雷持有許多由美國房利美擔保的優質債券，若凱雷為追繳孖展而賤賣資產，勢將打擊優質債券市場。持有不少按揭證券的REIT已受打擊，美國多隻上市的REIT周四更急瀉逾兩成。
凱雷資本的股價於周四亦暴挫58%至5美元，較去年7月上市時的招股價19美元，已跌去74%，該股昨在阿姆斯特丹被停牌。
中級按證價格大跌
一周前，英國對冲基金PelotonPartners因抵押貸款危機，被迫清算旗下20億美元的資產抵押證券（ABS）基金，如今信貸危機更擴散到對冲基金以外的環節，房貸公司Thornburg無法應付2800萬美元的追收孖展要求，令集團其他融資協議違約；消息令該公司持有的中級風險（Alt-A）按揭證券價格大跌，其股價於周四亦暴挫51%。
分析師稱，去年夏季爆發的次按危機，尚未令大量對冲基金出事，但若銀行進一步收緊信貸，可能引發更多對冲基金爆煲，這將令銀行更難出售所持證券而自食其果。
此外，銀行追收孖展亦會令「槓桿式融資活動減少」（de-leverage）的情況惡化，繼而打擊金融市場。
住宅按債孳息急升
槓桿式融資活動減少的情況，初期只集中於次按證券市場，但早前已擴散到中級風險市場，近日更波及優質債券市場，凱雷資本持有217億美元由房利美和房貸美發行的住宅按揭抵押證券，便屬於優質證券。
在龐大沽壓下，由房利美和房貸美擔保的住宅按揭債券孳息急升，較美國5年期國庫券孳息高出3.51厘，息差是歷來最大。
至於30年期「機構按揭債券」與美國10年期國庫券的息差，亦擴大到2厘，是1986年以來最闊。美債成為資金避風港，兩年期國庫券的孳息，於周四曾降至1.44厘的逾4年低位。
