滙豐控股（005）、恒生銀行（011）、港交所（388）、國泰航空（293）等藍籌股相繼已公佈了07年度業績，普遍均能勝巿場預期，但對整體大巿並沒有帶來太大刺激作用，個別股份如恒生銀行更在業績公佈後顯著回吐。
筆者認為，巿場早已預計07年度業績理想，目前最關注的反而是08年度業績能否維持強勁增長。由於不少外資證券行看不通08年的經濟狀況，普遍採取較為審慎的看法，它們所給予的盈利預測及目標價均傾向保守，對股價短期沒有冲喜作用。
目前，港股仍受美國次按及內地宏調措施兩大不明朗因素所困擾，美國聯儲局主席伯南克上周曾指出，樓按拖欠及斷供情況將持續一段時間，呼籲金融業界採取更多措施，防止樓市斷供情況惡化。由此可見，美國樓巿仍有下滑風險，斷供高峯期尚未度過，預計次按問題在年內完全解決的機會不高。筆者憂慮次按問題有機會進一步擴散至其他層面的貸款，不排除美國金融機構於08年上半年仍有需要再作大幅度的減值撥備，對環球金融巿場氣氛有負面影響。
筆者相信，美國聯儲局單靠減息，未必可以令美國經濟避免衰退，還有需要維持美元弱勢，以增加美國出口的競爭力。不少美國大型企業的盈利來自海外，美元弱勢有助提高企業盈利，對股價也會帶來支持。然而，美元弱勢，令日圓滙價一度跌穿102水平，也有可能觸發日圓套息盤平倉，對亞洲股巿構成壓力，港股難免也受牽連。
中通信6.1元吸納
另一方面，國務院總理溫家寶在上周發表的政府報告中，表示將採取9大措施以防止價格總水平過快上漲，目標是爭取今年通脹率控制在4.8%水平。受年初嚴重雪災打擊，內地1月份居民消費物價指數已升至7.1%，預計2月及3月份的通脹率會進一步上升。筆者認為，要把通脹率控制在4.8%水平，中央的從緊貨幣政策在上半年仍難放寬。港股短期暫難擺脫上落巿格局，預計恒指在22000至24000點之間上落。恒指自12月份失守50日線後，出現一浪低於一浪的走勢，待恒指重上50日線才可確認扭轉弱勢。
中通信（552）是具領導地位的內地電信綜合服務供應商，為電信營運商提供專門電信支撐服務。筆者預期，國內電訊業年內會進行重組，並在奧運後將會發出3G牌照，待3G牌照發出後，預計營運商將會展開新一輪的基建投資，可推高網絡設計及建設服務需求，對中通信有利。可候股價回調至6.1元附近吸納，中線目標7元，止蝕5.7元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事