【本報訊】恒生銀行（011）副董事長兼行政總裁柯清輝表示，內地業務仍處於投資期，希望兩年後能夠帶來理想盈利貢獻，又指內地業務是長期盈利增長的主要動力。該行未來將積極尋求內地併購機會，包括保險、證券及資產管理，惟目標地區只在大中華區，不會作海外併購。他又透露，暫不考慮在台灣進行併購，主因是把握資源令內地業務先上軌道。
速拓京滬穗深四市網點
「內地業務以最快速度拓展四大城市網點以達至規模」，是恒生的重點發展策略，四大城市包括北京、上海、廣州及深圳；柯清輝指出，增加網點的資本投資不會太多，現有資金已足夠應付；若要增持內地興業銀行或併購保險或資產管理業務，投放的資金才較大量，惟他並沒有為內地業務投資額定下目標。
他透露，未來該行將保持穩定的累進增加派息政策，派息水平視乎盈利表現及未來業務投資需求；若市場有機會時，也會考慮發債，以提高資本效率，惟目前市況波動，發債未必化算。
去年恒生股本回報率（ROE）逾35%，若扣除因攤薄興業銀行所得的一次性收益，ROE仍逾32%，他相信，在財富管理及非利息收入帶動下，ROE仍可保持在30%以上。
美國經濟令人擔憂，他預期，利率短期仍會向下，但不排除「（利率）減無可減」，暗示已見底；他指全球面對通脹壓力，因此不能期望低息長期持續，加上長期低息會造成資產泡沫，相信利率可能很快回升。
大行分歧
高速增長成疑
恒生銀行（011）前日公佈去年度純利創新高，達182.42億元，急升51.5%，勝預期。本報綜合10間證券行報告指，在低息環境及缺乏一次性特殊收益下，對恒生今年維持盈利高速增長抱有疑問。恒生股價昨隨大市跌3.26%，收142.3元。
該10間證券行對恒生未來前景存在分歧，其中兩間調低其目標價，7間提高，另摩通對恒生目標價則維持173元不變。
里昂表示，去年恒生淨利息收益率擴闊21點子，淨服務費收入大增97%，以及一次性來自興業銀行的特殊收益，惟在低息環境下，相信今年不會再呈現大幅增長；加上派息比率跌至66%（不計興業銀行收益），以及內地業務除稅前溢利大跌77.5%，大幅調低目標價15.3%至144元。
德銀表示，由於港股成交減少，內地及本港經濟增長放緩，及最優惠利率減幅將多於50點子，對恒生收益率構成負面影響，因此輕微調低其目標價至174.5元。麥格理則將恒生目標價由130元大幅調高至160元，惟評級由「跑贏大市」降至「中性」，主要由於恒生證券收入將大受成交減少所影響，變相削弱盈利上升動力。
證券界看恒生最新目標
證券行：中銀國際 新評級：跑輸大市
舊目標價（元）：123.4 新目標價（元）：143.5
變幅：+16.29%
證券行：里昂 新評級：跑輸大市
舊目標價（元）：170.0 新目標價（元）：144.0
變幅：-15.29%
證券行：野村證券 新評級：中性
舊目標價（元）：140.5 新目標價（元）：150.6
變幅：+7.19%
證券行：瑞銀 新評級：中性
舊目標價（元）：148.0 新目標價（元）：157.0
變幅：+6.08%
證券行：麥格理 新評級：跑贏大市→中性*
舊目標價（元）：130.0 新目標價（元）：160.0
變幅：+23.08%
證券行：高盛 新評級：中性
舊目標價（元）：150.0 新目標價（元）：165.0
變幅：+10.00%
證券行：瑞信 新評級：跑贏大市
舊目標價（元）：162.0 新目標價（元）：169.0
變幅：+4.32%
證券行：摩根大通 新評級：買入
舊目標價（元）：173.0 新目標價（元）：173.0
變幅：不變
德意志銀行 新評級：買入
舊目標價（元）：179.4 新目標價（元）：174.5
變幅：-2.73%
證券行：中金 新評級：買入
舊目標價（元）：175.7 新目標價（元）：190.0
變幅：+8.14%
*除麥格理調低評級外，其餘維持評級不變