OL陳小姐，剛還清大學時借下的學生貸款，隨即展開投資大計，目標11年後可以儲足置業首期。她希望利用現有投資相連保險，每月再加碼4000元投資，圓置業夢想。 記者：余美玉 攝影：梁鑑章
陳小姐早於大學時已懂得為自己及家人籌謀，向保險經紀買了一份人壽保險，保額約150萬元，保障家人。她說：「大學畢業後，經紀提議買投資相連保險，話有好多基金可以揀，月供金額又唔係多，每隻低至幾百蚊都得，年期雖然長咗少少，咪當逼自己儲錢囉！」於是，她向經紀買了兩份投資相連保險，一份為期11年，另一份則為30年，分別月供1500元，現時基金總值約3.5萬元。
陳小姐希望能夠靠11年期那份投資相連保險，儲到足夠購買250萬元物業的首期，至於30年期那份投資相連保險，則留作退休。
至於當初寧願「被綁」多年，仍選擇投資相連保險，原因是，「我對投資唔係好認識，股票得個睇字，從來都冇落手買過，怕太高風險，所以揀月供基金。人哋話可以用平均成本法減低風險，事前都有做定功課，去基金評級公司晨星網站睇吓基金往績。」現時陳小姐剛還清大學讀書貸款，每月可以額外再投資4000元，期望增加基金投資回報。
個案
個案：陳小姐
年齡：25歲
每月收入：1.5萬元
每月開支：7000元
月供基金：3000元
每月保險：1000元
每月儲蓄：4000元
症狀：以投資相連保險形式月供基金，但投資太分散，未能爭取最佳回報
目標：用11年儲置業首期，希望買一個250萬元單位
病徵：投資過於分散
陳小姐現時月供共3000元的兩個投資相連保險投資組合（圖1及圖2），合共選擇了8隻基金產品，包括：安本環球新興市場債券基金、鄧普頓新興四強基金、ManAHLDiversifiedFutures、首域中國增長基金、ValuePartners高息股票基金、美林世界礦業基金、JF東協基金、JF南韓基金。其實基金由專業的基金經理管理投資組合，本身已有分散投資風險的作用，陳小姐購買多隻相類似的基金，投資過於分散，難以取得理想回報。
另外，投資相連保險有年期限制，靈活性較低，斷供或不能取回已供金額，甚至要支付餘下的基金管理費及行政費。
建議：統一投資組合方便管理
亨達集團研究部董事黃敏碩認為，現有的基金組合略欠防守性，而且兩組投資過於分散，宜重新調配及換馬，控制風險。他又稱，陳小姐所選的8隻基金，過去都有良好成績，不過今年環球股市的不明朗因素大增，加上美國經濟放緩已成事實，故陳小姐要明白現階段的投資組合，回報未必能維持過去強勢。
雖然投資相連保險有年期限制，但好處是這類計劃一般可免費轉換基金，黃敏碩建議陳小姐好好運用這優勢，定期檢討投資表現，靈活走位，爭取最佳回報。
黃敏碩稱，既然陳小姐每月可額外投資4000元，故建議可每月額外供多2000元於11年的投資相連保險計劃，餘下2000元則留作應急錢，以備不時之需。至於現時兩個投資相連保險計劃，黃敏碩建議重整投資組合，將兩個投資相連保險用同一基金投資組合，方便管理。
每年回報15%為目標
另外，他亦重組這個投資組合，保留美林世界礦業基金、首域中國增長基金、ManAHLDiversifiedFutures和鄧普頓新興四強基金4隻基金；換走安本環球新興市場債券基金、ValuePartners高息股票基金、JF東協基金和JF南韓基金4隻，但就加入美林拉丁美洲基金。
基金投資比例各佔20%（表3），目標年回報率10至15%，月供3500元，11年期的投資相連保險，可望達90萬至126萬元（表4），足夠支付250萬元物業的首期。假設陳小姐購買250萬元的單位，三成首期最少要有75萬元。若支付126萬元首期，即借124萬元按揭，20年還款期及實際按息4厘計算，每月供款7514元。按陳小姐月薪每年以5%幅度增加，11年後薪金估計接近2.6萬元，應夠支付每月供樓開支。
至於，月供1500元的30年投資相連保險，以每年回報15%計算，30年後可獲835萬元作退休。
投資組合部署
保留：睇好黃金中國市場
《美林世界礦業基金》
‧市場對礦產需求龐大，令商品價格急升，而美國經濟放緩，金、銅及鋁等貴金屬具防守性，故可繼續持有黃金基金，增強投資組合穩健性，預期回報10至15%。
《首域中國增長基金》
‧雖然近幾個月，中資股由高位大幅回落，但長遠內地經濟仍然看好，相信牛市尚未完結，該基金投資金融、工業及消費行業的龍頭股，相信能受惠大陸的高增長。
《鄧普頓新興四強基金》
‧巴西、俄羅斯、印度及中國屬高增長新興市場，四國的政治及金融體制漸趨成熟，相信未來幾年仍處增長周期，可保留作長線投資。
《ManAHLDiversifiedFutures》
‧屬期貨及期權基金，利用長短倉投資，分散風險，持有此基金可優化投資組合。
Out：換走市場重叠基金
《安本環球新興市場債券基金》
原因：環球通脹是大勢所趨，個人資產會不斷被通脹蠶食，債券基金並非理想投資選擇。
《ValuePartners高息股票基金》
原因：此基金有七成資產購買中國及香港相關股票，與建議持有的首域中國增長基金市場重叠。
《JF東協基金》
原因：雖然東協市場是不錯的投資地區，但跟擁有豐富天然資源的拉丁美洲市場相比，後者未來股市升值潛力將更高。
《JF南韓基金》
原因：南韓跟美國的相關系數很高，現時美國受經濟衰退困擾，無可避免會影響南韓。
In：吼拉美資源市場
《美林拉丁美洲基金》
‧主攻新興市場，例如巴西、墨西哥及阿根廷等國家，投資類別多元化，包括材料、金融、電訊及基建項目等，加上市場不涉及次按問題，故前景較明朗，預計回報達15至20%。
