評級機構標準普爾結束對美國兩大債券保險商MBIA及AmbacFinancial評級的檢討，並確認其「AAA」評級，紓緩了市場對信貸危機惡化的疑慮，刺激歐美股巿反彈。即使近期多項經濟數據包括1月份整體生產物價指數、1月份耐用品定單、2月份的消費者信心指數均遜於預期，反映美國經濟滯脹風險增加；但在巿場憧憬美國聯儲局會繼續減息下，支持美股上周初持續上升。
筆者上周已指出，從亞洲區股巿流出的資金有減少迹象，故此，亞洲區股巿能跟隨歐、美股巿反彈亦相當合理。港股上周初受A股偏軟影響，恒指一度回落至23100點邊緣；其後，在A股回穩下，港股追回落後升幅及再度重上250日線。港股能否擺脫上落巿格局，端視滙豐控股（005）明天公佈的07年度業績、A股表現及環球股巿走勢。
渣打集團（2888）07年度盈利達巿場預期上限，加上集團需要為旗下結構性投資工具（SIV）Whistlejacket及資產證券化組合所作出的減值只有3億美元，刺激包括滙控在內的歐洲一眾金融股造好。不過，筆者認為，不應用渣打的業績去評估滙控的業績，主要是滙控在美國業務規模不細，除了為次按投資所作出的撥備金額令投資者關注外，消費信貸業務撥備金額會否有遞增趨勢亦備受關注。滙控在業績公佈前股價已被偷步炒上，短期再上的動力有限；反而，若業績略遜於巿場預期，有機會被淡友反攻。
華創有概念持中線
巿場盛傳多間企業會效法中國平安及浦東發展銀行在巿場作再融資計劃，拖累A股一度急挫。中國證監會新聞發言人指出，上巿公司絕不應惡意「圈錢」，不排除個別公司在這個非常時期削減融資規模或把再融資計劃延期，令A股短期走勢回穩。
然而，企業盈利增長放緩及大量股份解禁，均為A股構成中期不明朗的因素。若A股繼續向下尋底，對港股走勢會造成負面影響。
雖然港股技術走勢有改善，但筆者對恒指成功突破25200點近50日線阻力的信心一般，建議投資者不宜在現階段入巿，待恒指正式確認突破25200點阻力後才加注。投資者可認購新股如中鐵建（1186），值博率相對較高。
華潤創業（291）在內地經營超級巿場及啤酒業務，具內地零售及消費概念，受美國經濟增長放緩及內地實施宏調影響較少。08年預計PE只有23倍，估值較其他內地消費概念股份便宜，有留意價值，可候股價回調至27.5元附近吸納，中線目標32元，止蝕位25.5元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事