近期大市反覆波動，面對種種不明朗因素，投資者擔心熊市來臨。蘋果財經在剛過去的周六，移師澳門舉辦投資講座，曾淵滄及黃國英不約而同認為市況波動，建議投資者暫時忍手。 記者：李嘉麟、陳景揚、陳淑蕊 攝影：程志遠
上周六《蘋果日報》首次移師澳門，舉辦「港股第二季全攻略」投資講座，吸引近300名讀者到場，除了澳門捧場客，部份更是專程到澳門的香港讀者，場面熱鬧。碰巧前一日，美股收市大跌，故不少與會者關心今天大市走勢，熱切追問豐盛融資董事黃國英、城大工商管理碩士課程主任及管理科學系副教授曾淵滄、東方匯理銀行環球股票及基金衍生產品部董事李靄欣，及康宏理財聯席董事黃子彬四位講者，有關港股走勢及投資策略。
曾：曾淵滄 黃：黃國英
問：市況反覆，是否要等到恒指18000至20000點才入市？
曾：美股大跌，人總是對壞消息信到十足，星期一（今日）可能出現恐慌性拋售。如果散戶持有現金，可以先忍手不作投資。我自己去年11月開始沽貨，現在沽剩長實（001）、國壽（2628）、中石油（857）、滙豐（005）、中移動（941），同埋去年上市的中鐵（390），作長線持有。投資者如果手痕可以去抽中鐵建（1186），又或者考慮買一些put輪。個人來說，不會估底，見到大市轉勢先至會入市。
黃：由於商品價格上升，中國資源需求以入口為主，所以對中國經濟來說是一大挑戰，中國企業前景未必是一片美好。這亦是睇淡大市其中一個原因，短期都是睇淡為主。
問：如果看好商品市場，是否值得投資在商品股？
黃：投資商品股，除了考慮商品價格，還要顧及公司的執行能力。過去經驗得知，金價、油價上升，不代表金股、油股同樣會升，若看好商品前景，不如直接投資商品更化算。從大方向來看，商品市場將持續上升。
短期不會買入滙豐
問：次按問題持續，滙豐何時才買得過？
黃：個人認為滙豐近期升浪是「流」的，業績後仍會下跌，現在估底並不容易，投資者要知道股價和股票價值是兩回事，近期海外銀行股跌勢並不尋常，寧願等滙豐確認見底先買。
曾：雖然現在仍然持有滙豐，但主要是低位買入長線投資，除非等錢使才會沽出。
曾淵滄：身處熊市揸put炒call
曾淵滄表示，美股已跌破07年低位，香港熊市早在去年10月已開始，而且短期股市很難捉摸，所以他自己亦早於去年11月開始沽售所持股票，現持有七成現金，三成股票，但卻未有「清倉」打算，他解釋：「好嘅股票唔怕長揸，好似滙豐、國壽長揸一定有得執，不過港交所（388）係屬於周期性股票，等佢重返上升周期先再買過。」
曾淵滄強調，投資者要在適當時候沽貨獲利，他給予投資者三個建議：「第一千祈唔好溝貨，你永遠唔會知佢跌完未；第二可以搵啲高息股，好似滙豐咁，由02年到𠵱家每年派息都有加冇減，收息好過放喺銀行儲；第三就係如果投資者比較大膽，可以考慮長揸put輪，短炒call輪，以目前情況嚟睇，可以長揸10月到期嘅put輪。」
黃國英：信德好消息陸續來
「港股繼續睇跌，好彩兩萬，唔好彩見萬八！」黃國英以此打開話題。對於澳門概念股，黃國英認為，投機的黃金時代已經過去，不過仍然存在投資機會。他說，雖然有不同澳門概念股在香港上市，但建議投資者主力留意新濠（200）、銀河娛樂（027）及信德（242），原因是這3隻股市值大，股價有機會受消息推動。
黃國英指出，現時澳門只有6個賭牌，外資想進入澳門市場，需靠與現有營運者合作，銀河娛樂是最有機會與外來者合作的公司。至於新濠，現時股價表現雖然呆滯，但內地發展的彩票業務有機會成為盈利新動力。信德在三者中最值得睇好，該公司除了持有澳博權益，其地產業務佔整體一半以上，可視為一隻澳門綜合企業，「新盤開售、澳博上市都係刺激股價嘅消息，𠵱啲消息未來陸續會有。」
黃子彬：平均成本法抗波動市
黃子彬認為現時投資者入市前缺乏目標，易受大市影響，提議散戶在波動市中選擇回報較穩定的投資方法，例如利用平均成本法，「無論係基金定股票，都可以透過平均成本法入市，以97年至04年作為參考，用平均成本法比一筆過入市能更有效平衡風險，長遠投資回報明顯跑贏大市。」
黃子彬又提醒，投資時以一注獨贏、高買低賣的方式，雖然獲得的回報最高，但能夠成功使用此方式的散戶少之又少，故投資時應分散投資組合，尤其在波動市中能有效降低風險，另外亦要參考投資的時間值，時間值越長，所需成本相對增加，值博率便會被拉低。
李靄欣：用窩輪短線炒波幅
李靄欣認為，近期大市呈現上落市局面，投資者可考慮小注利用窩輪炒波幅作為短期部署，值博率較高。她以國壽為例，指出該股短期主要在27至32元上落，散戶可在32元買入put輪、27元買入call輪。小注利用窩輪入市，避免資金被鎖死，錯失其他投資機會。
不過，她提醒散戶，選擇窩輪時有三大策略：第一宜揀貼價輪，對正股敏感度較高；第二是窩輪年期適中，4至6個月的中短期窩輪實際槓桿較大；第三是揀街貨量較少的窩輪，避免因市場蟹貨阻礙正股表現。她更提出買賣窩輪致勝秘訣是「快入快出」，在現市況下要嚴守止蝕和止賺。
花絮
波馬貼士都唔放過
中場休息時，黃國英被「粉絲」圍住攞貼士，唔好以為係攞股票貼士，原來黃國英對波馬股等投資/投機活動均有心得，適逢當日香港賽馬，晚上又有多場英超球賽，不少黃氏的「粉絲」攞埋報紙同賽馬機，問黃國英攞波馬貼士。此外，睇淡大市嘅黃國英仲以「put」會友，交流做淡心得，互相講咗一大堆put輪冧把，聽黃國英話，短期可以short日本、韓國玩吓咁話。
忠實fans過大海捧場
每次曾淵滄出場例牌成為觀眾「圍攻」發問對象，今次研討會雖然移師澳門舉行，但好多讀者專程「過大海」捧場，所以圍住曾氏嘅好多都係熟口熟面嘅讀者。曾教授貫徹過往有問必答作風，由港股講到美股，從商品答到樓市。
曾淵滄言無不盡，連自己有幾多手頭現金都講埋出嚟，仲親自畫埋圖教大家點樣睇熊巿同反彈，仲教大家點樣計股巿底位，難怪吸引讀者越「洋」捧場。
女粉絲關心孫柏文老婆本
金手指孫柏文首次與《你貼股我教路》主持楊慧玲攜手擔任講座司儀，佢喺專欄經常推介黃金、白銀等貴金屬，適逢近期金價及銀價走勢凌厲，有位跟孫柏文18蚊買咗白銀嘅女讀者喺台下攔截孫柏文，問佢：「幾時食糊好？」
孫柏文就話：「𠵱家世界咁亂，可以遲啲先賣，唔使咁急。」咁啱有位睇開金手指嘅「粉絲」，記得孫柏文講過會喺床下底收埋啲白銀做老婆本，就好關心咁問孫柏文：「你嘅老婆本幾時會賣？」孫柏文話：「等我識到女仔，我就會諗呢個問題！」
