目前港股這個鼠年的小陽春乍暖還寒，第一個星期升，第二個星期跌，信心仍未建立，寄望本星期能有比較好的表現，希望上個星期五美股收市前道指急速反彈兩百點的動力會為今日的港股帶來推動力。星期三財政司司長曾俊華的首份財政預算案將出爐，相信會有數百億元的糖派發。減稅、退稅、免差餉……如果派了數百億元港股依然不濟，股民的信心的確是太弱了。
上個星期四，港交所（388）第一次跌破香港政府去年持股量突破5%時的入股價，投資者的信心一下子崩潰。上星期五，港交所股價再大幅下跌，現價只剩146.9元。
我是在2003年才開始買港交所股票，當時股價才13元。買了之後就收起來，然後耐心地等到2007年11月溫家寶總理出來說港股直通車不開了才開始賣，其間也沒增持，因為股價漲得太快，買不下手。一想到增持時就想到：「我實在沒有理由付130元來買數年前才13元的股票」。第一批還賣到不錯的價格，每股約250元，到最後一批脫手時，股價只剩170元。賣了之後，股價也曾經升越170元，有一點點後悔，但是依然忍着不追貨，現在我手上一股也沒有，很擔心忽然北京宣佈港股直通車開通就追不到。
每一次大市急跌時都有股衝動想乘機買回賣掉的港交所，但最後還是忍着沒有行動。大家不要以為持有大量現金的人一定很開心，如果你持有大量現金而看着股價一升再升，而你曾經以低價賣掉的話，你也會不開心的。
港府入市價防線失守
為甚麼上星期五港交所股價會再大跌？相信之前，許多人錯誤地以為香港政府為了面子，必然會力守去年的港府的入市價，因此，人人認為港府入市價是強力的支持位，現在支持位跌破了，信心全失。再看看港交所的一些數據，更可能自己嚇自己，比方說，目前港交所的市盈率依然非常高，達62倍，該是藍籌股中偏高的。還有，去年9月之前入市買港交所者至今仍有錢賺，換言之潛在的套利貨依然非常多。像我那樣在2003年以十多元買港交所同時持有至今的人可能不多，但是，去年港交所在港股直通車消息公佈前，長期股價皆低過100元，最低價僅68.85元，相信去年以不超過100元買入港交所而依然持有的人不少，這些人會是潛在的沽售者。
現在的確很難，一方面想不買則擔心港股直通車忽然開通，港交所股價飛升而追不上，另一方面想買則又擔心港交所的跌勢已成，不知何處見底。
作者為城市大學MBA課程主任