本港未能跟隨美國減息步伐，令地產股近期呈現弱勢，多隻龍頭地產股反覆下滑，各自尋底。雖然市場開始憧憬財爺削減利得稅，從而利好地產發展商盈利，惟近期樓市交投趨淡靜，樓價見頂陰影浮現，令地產股「撈底」風險大增。
市場傳聞明日公佈的財政預算案會將利得稅調減1個百分點，盈利龐大的地產發展商尤其受惠，但消息未能令地產股挽回劣勢，就連焦點新盤首都發展商長實（001）都未能回勇，昨日只能靠穩，收報112元，無升跌；信和置業（083）和嘉華國際（173）則齊挫逾2%。
股價見頂 樓價半年內回落
瑞銀日前發表的研究報告指出，地產股價格往往較樓價早見頂。該行根據恒生地產分類指數和中原城市樓價指數以往表現統計，當地產指數抵達高峯後，中原指數在數月後便會見頂回落，這現象於94年、97年和99年底至00年初均曾出現。
以94年為例，地產股於1月初見頂，3個月後中原指數才開始轉勢滑落；至於97年和99至00年，樓價則分別滯後6個月及2個月見頂。恒生地產指數於07年12月初見頂後已回落逾兩成，但期內中原指數卻上升約13%，這令投資者憂慮，樓價很快會有見頂迹象。
瑞銀：股價已反映減息因素
對於未來地產股表現，瑞銀認為仍要相當審慎，因為減息因素已完全反映於股價內，加上美國經濟可能出現衰退，香港地產市場恐難獨善其身。2001年美國出現衰退，便導致香港地產股下滑了24%。
雖然長實有新盤推出，但高盛考慮到全球經濟增長放慢及美國衰退的因素後，對其前景已較前審慎。該行較早前將長實目標價，由原來的150元降至140元，並將2008至09年每股盈利預測調低4至6%。摩根大通亦因憂慮經濟前景，日前調低恒隆地產（101）投資評級，由「增持」降至「中性」，目標價降至33元。
此外，將軍澳新盤首都凍結樓市不少購買力，令各區二手交投趨淡靜，具有地產股探熱針作用的美聯集團（1200）近日頻現弱勢，昨進一步挫6.44%，收報9.45元。
記者：杜思敏
本港地產相關股份表現一覽
新世界發展（017）
昨收報：$19.24 變幅：+0.73% 52周高位：$31.25 52周低位：$15.70
盈大地產（432）
昨收報：$2.81 變幅：+0.36% 52周高位：$2.85 52周低位：$2.12
恒隆地產（101）
昨收報：$29.05 變幅：+0.35% 52周高位：$39.35 52周低位：$18.80
長江實業（001）
昨收報：$112.00 變幅：不變 52周高位：$159.50 52周低位：$87.80
恒基地產（012）
昨收報：$57.80 變幅：-0.34% 52周高位：$79.80 52周低位：$41.30
新鴻基地產（016）
昨收報：$130.40 變幅：-0.61% 52周高位：$175.40 52周低位：$84.00
遠東發展（035）
昨收報：$3.23 變幅：-1.22% 52周高位：$4.55 52周低位：$3.00
信和置業（083）
昨收報：$19.32 變幅：-2.33% 52周高位：$29.80 52周低位：$13.98
嘉華國際（173）
昨收報：$3.56 變幅：-2.47% 52周高位：$5.80 52周低位：$2.60
美聯集團（1200）
昨收報：$9.45 變幅：-6.44% 52周高位：$15.28 52周低位：$4.00