國浩集團（053）持有龐大金融資產，受美國次按影響，所作投資及業績已有相當變化，過去半年，不特業績跌，資產值亦幾無增長。
截至去年底止半年，國浩盈利10.21億元，較上年同期減少36%，每股盈利3.14元，每股中期息1元，與上年相同。
自營資產貢獻急跌
多年前國浩出售道亨銀行股權，轉作金融資產投資，亦擴展東南亞（包括中國）的物業業務及英國酒店業務等，鑑於美國次按對市場的打擊，國浩已明顯減低持倉量，07年6月的交易金融資產為91.88億元，去年底已降至58.64億元，減少達33.24億元或36%，亦使期內該等自營資產的營業額激增48%至96億元，而業務貢獻則急跌42%至7.95億元，是期內業績急跌因素。
其他業務貢獻反而勁升，包括物業發展增21倍至7.67億元，物業投資增49%，證券、期貨及經紀增2.4倍，酒店有關業務增22%，石油及燃氣增長50%至8396萬元，整體的業務貢獻仍增16%，但其他業務的借貸大增，融資成本增1.2倍至5.93億元，稅項亦因物業發展而大增，以致股東應佔盈利顯著下跌。
國浩的自營資產，包括龐大的金融資產組合，亦包括248億元的現金及短期資金，均受到滙率、利率及市值的變化所影響，這是直接由國浩自營，其他業務則透過不同附屬公司經營，有不同的財政安排，該等非附屬公司借貸高達204億元。
目前的物業市場形勢，中國在調控中，新加坡已撤銷私人物業遞延付款計劃，以打擊炒賣活動，馬來西亞及越南則放寬外資置業條例，展望樂觀，英國酒店業務則受惠於英鎊滙率處於強勢，但經濟展望平平，國浩的金融業務，包括證券及期貨經紀，香港明顯轉淡，於馬來西亞亦透過聯營公司經營，而且包括銀行及保險業。
資產淨值幾無增長
今年以來的金融市場，波動更劇，所持金融資產可能繼續變動，儘管國浩採審慎態度，相信不會持有次按產品，但動盪的市場，估計繼續影響其自營資產的貢獻，亦將對資產值有所影響，去年底每股資產淨值為123.65元，僅較06年底增加45仙，幾無增長。
國浩處勢不佳，下半年度業績難估計，只能希望股息維持4.30元，現價90元，預期息率4.77厘，資產折讓27%似不實際，理由是金融資產在波動中，加上屬非主流股份，宜作觀望。