港股仍未能擺脫上落格局，雖然這個「上落」每日動輒600至700點，但恒指主要在23000點至25000點水平。由於港股欠缺明顯方向的時間已長達數星期，加上環繞市場的消息仍是美國次按撥備、拯救方案進展及內地宏調方向等老問題，令大市成交逐漸減縮。
不過，大家需留意在未來數星期影響大市的新元素，尤其是滙控（005）於下月三日公佈業績，以及緊隨其後的藍籌地產股中期業績及國企股全年業績，這對個別公司本身及相關行業股份的影響將較大。
另一方面，中鐵建H股於本周五公開招股，亦可測試已沉靜多個月的大型新股上市之市場反應，即使以本周情況來看，除了每月底的期指結算因素之外，每年只有一次的本港財政預算案（周三發表）也為港股新添消息，打破只環繞次按、宏調消息的局面。
從近期接觸的投資者來看，他們對個別股份表現的關注程度亦明顯高於對整體大市走勢的看法。一方面可能因為該個別股份走勢出現明顯變化，另一方面則因為業績公佈在即，因此，他們最切身的問題當然是應否買入或沽出等。
港交所今年續反覆
其中最熱門的股份便是港交所（388）及滙控（005），前者於去年11月由高位近270元回落，主要因為去年港股交投活躍，再加上大家過份憧憬特區與內地證券交易所將有策略性合作等，但大市回落、成交縮減也自然對股價構成壓力，大多數投資者也只得或勉強接受這些解釋，反而最令他們不能接受的便是港交所股價跌穿特區政府的平均買入價158元。
雖然該股份近日跌勢有點不合理，但筆者一直認為，政府的入市價絕非是參考價，而政府當時入市極可能具有戰略性任務，入市價並不一定代表估值合理。但作為一般投資者則沒有上述任務，公司基本因素才是主要的考慮，以估值而言，現價2007年預計PE為35倍，相對合理，若政府手上的股份不沽出，市場貨源仍不多，當市場投資環境轉佳，新股上市活動展開，股價可望反彈重上165元水平，因此，現價短線亦值博。
滙控睇業績定去向
以今年港股反覆走勢看，港交所股價亦同樣反覆，今年能重上180元已是不俗的表現，進取者可趁反彈至165元套現，候低再吸。高位入貨者只能以長線投資持有，靜待新業務及市場拓展帶來的商機。
另一焦點股是滙控，在業績公佈前或待公佈後才買入或沽出，這是較難抉擇的問題，尤其是今年的情況，滙控受次按影響的透明度已相對較高，而從英國巴克萊銀行及萊斯銀行的業績來看，次按影響亦與預期相近，並透過增派股息穩定投資者信心，若滙控業績亦與預期相近，其股價料即時反彈，但增加派息的可能性甚微。相反，業績欠佳則有機會令股價再試穿110元，以其估值而言十分吸引，持貨者不妨觀望業績，若業績公佈前穩守110元以上水平，可考慮吸納。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管