受環球經濟增長放緩影響，台灣行政院調低今年經濟增長預測，由5.46%下調至4.8%。台灣經濟自03年起，連續17季錄得正增長，去年第三季更以6.92%快速增長，主要源自中國入口需求、市民消費及企業支出上升。新台幣兌美元滙率之前一直維持穩定，有助出口商保持優勢；最新公佈的貿易數據顯示，出口仍然強勁，1月份達221.4億美元，比去年同期增長近12%；貿易盈餘15.3億美元，並未受美國需求放緩拖累。其中最大貿易夥伴中國及香港，已佔台灣總出口四成；相反美國、日本、德國及英國，共佔總體不超過兩成半。
隨着中國推出勞動合同法、企業兩稅合併，及環保意識興起等因素，台商在中國的經營優勢相對降低。例如企業稅方面，中國從今年起由15%升到25%；相反，台灣實施「輕稅簡政」，財政部有意把盈利稅降到20%甚至17%。中國今年1月實施的勞動合同法，一般估計將增加勞動成本20至30%。基於中國台商外移的要求，台灣經濟部已與外交部協調，將增加在越南的駐外經貿員額，3月初將由台灣政府帶頭，率領中國台商集體到越南進行遷廠考察。最近亦有台灣筆記簿型電腦代工商，把工廠遷至越南的計劃提前，生產線將於09年第一季開始投產。
鼓勵台商回流
此外，台灣經濟部已擬定完善措施，加速服務回流台商的需要，包括於初期動用1000萬元新台幣，協助台商回台，投資於研究發展升級轉型的部份。資金回流的機制不限於台商，外商也適用。對台灣政府稅收、台商或境外直接投資都好，均是三贏策略。觀乎台灣的主要出口，包括機械、電子設備及精密儀器生產如IC設計、DRAM製造等科技類行業產品佔了一半。隨着中國、越南經濟持續發展，一些生產成本都會陸續提高，惟有透過研究發展去創新設計、運用品牌行銷等策略，讓產品差異化來增加附加價值，才是解決全球生產成本上升的根本辦法。
投資價值漸現
台股去年受政治因素影響，升幅僅8.6%，落後於升三成的亞太區（日本除外）股市，只較美股全年升3.5%及日股跌14%為佳；加上去年中市盈率曾處於21倍偏高水平，使外資及本土投資者卻步。在環球股市波動下，台股於執筆時已自7400低位反彈8.4%至8000點以上。08年迄今下跌5.7%，但期內滙價升約2.3%，抵銷部份跌幅。今年1月立委選舉過後，政治形勢變得較明朗化，預期3．22總統大選不論是藍營或綠營候選人當選，都傾向鼓勵擴大對中國的兩岸交流、三通直航，及經貿開放等政策。台股市盈率跌至15倍以下，投資價值漸現，隨着政治形勢漸趨穩定，股值有望得到重估，並吸引資金流入。
富邦銀行（香港）
第一副總裁兼投資策略及研究部主管潘國光