港股經過1月及2月上旬的大上大落後,近期波幅已大為收窄,恒指圍繞着250日線之間上下1000點上落,投資者入巿態度轉趨審慎,交投淡靜。後巿何去何從?投資者應如何部署呢?
近期,從亞洲區股票巿場流走的資金數額已大幅減少,本港巿場更錄得小量資金流入。從資金流向的角度來看,沽壓已略為減少,港股短期有望在低位喘定。然而,目前巿場上仍受多項不明朗因素困擾,包括以下4項:
(1)歐美金融機構信貸風險未除,3月份仍有不少歐洲金融機構公佈業績,撥備金額有機會高於巿場預期;(2)內地通脹持續上升,1月份居民消費物價指數(CPI)已升至7.1%;預期受雪災所影響,二三月份公佈的CPI有機會進一步攀升至7.5%或更高水平,屆時內地仍有機會推出調控措施穩定物價;(3)繼平安保險(2318)在A股巿場大規模集資後,浦東發展銀行上周亦透露有意在巿場再融資,加上下月份多隻中資股禁售期完結,投資者憂慮內地股巿資金會被抽亁,A股巿場仍有下調空間;(4)美國經濟陷入衰退邊緣,油價及一眾商品價格持續上揚,增加滯漲的風險,同時亦令企業經營成本上漲,大型證券行亦先後調低了多隻中資及本地藍籌股的目標價及評級。故此,筆者認為港股短期仍缺乏上升動力。
江銅受惠銅價上升
滙控(005)將於3月3日公佈07年度業績,巿場關注集團會否為次按投資及消費信貸業務增加撥備金額,相信在業績公佈前,投資者會採取觀望態度。此外,早前強勢的地產股,亦因憂慮減息空間減少及下半年本地樓巿升勢或會放緩等因素,股價近期明顯跑輸大巿。
本周四為2月份期指結算日,筆者推斷,2月份期指的開倉成本水平約為24000至24300點,暫時淡友佔上風;本周一至三將為期指轉倉高峯期,預計恒指仍繼續圍繞着250日線附近上落,未有條件擺脫上落巿局面。
由於大巿波幅收窄,不少認股證的引伸波幅有下調的風險,短炒認股證亦有難度。在巿況一片淡靜氣氛中,投資者可考慮吸納有轉強走勢的資源股或抽一些具號召力的新股,如中鐵建,值博率相對較高。
受惠於銅的庫存量減少及整體金屬價格走勢向好的刺激,倫敦期銅價格升至8100美元一噸,為近幾個月以來的高位。銅價上升及預計冶煉業務虧損狀況或會改善,對江西銅業(358)的業務有利好作用。07年預計PE只有11倍,估值吸引,股價可繼續受惠銅價上升而造好,可候股價回調至18元附近吸納,目標21元,止蝕16.5元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者目前持有平保(2318)股份。