投資學堂:買金沽油正合時? - 譚紹興

投資學堂:買金沽油正合時? - 譚紹興

亞洲區股市昨日普遍下挫,港股自然不能倖免,恒指急跌532點,再度失守250日牛熊分界線。筆者察覺,近期除了疑似藝人相片外,在電子傳媒中聽得最多的,要算是牛熊分界線了。早幾日才報道了港股重上牛熊分界線,隔一兩天後,又再報道恒指失守此線。以近日港股之反覆形勢,相信稍後牛熊分界線仍有排講。
昨日引致亞洲區股市下挫的其中一個因素,是據報道美國金融機構KKRFinancial可能要延遲數十億元的還款,令市場憂慮歐美的金融機構可能再須要為此作另一輪的撥備,亞洲區股市先行腳軟。
去年美國的次按風暴由歐美巨型銀行開始,逐步擴散,各大型銀行、保險公司已先後披露它們在次按中的虧損,相信這次應該輪到較邊緣及小型的金融機構了,短期相信尚有一些歐美金融機構出現問題。在近日股市交投疏落下,估計大戶們仍會久不久便以這些負面消息來舞動大市。

恒指250日線意義不大

近期港股交投持續偏低,由農曆年假期復市至今,大市的每日平均成交僅得800多億元,在鼠年至今暫時尚未出現逾千億元成交的交易日。在交投偏低下,炒家及大戶們較容易左右大市,故筆者不會太着意近期大市的升跌,例如是否失守250日線之類,反而會候大市突然再來一次「無厘頭」急跌,待恒指跌至保力加通道底時,再度吸納,博另一次反彈。
昨日本想與大家一談筆者至愛的內地銀行股,但卻見其他朋友談了,便不宜講。前日油價升至100美元大關時,欲趁機講講油股,偏偏又被股神捷足先登,講了!想來想去,惟有與大家一談油價與金價的關係,反正近期美元弱勢(註:筆者預期今年上半年,美元應有短暫絕地反彈,屆時趁機買點外幣)、通脹升溫,有利油價及金價。

油價極速拋離金價

附圖是金價與油價之比率(GoldandOilRatio,簡稱GOR),即以金價除以油價,例如本周二金價為油價的9.42倍。從圖中可見,在2007年1月,金價曾一度高至油價的11.87倍,繼而逐步回落至近期的9至10倍水平。金價與油價的比率亦可反映金價與油價兩者上升速度之差距,正如在98、99年間,金價曾一度升至油價之24、25倍,在過去10年,金價亦大約為油價的12、13倍,故以此來看,近日油價的如岳少般極速行駛,超越金價的上升速度,令金價/油價比率降至9倍多。
假若金價/油價比率返回12-13倍過去10年之平均值,則現在可能是買黃金而沽油的時候了。

(註:上述數據是Comex期貨的數據,而金價/油價超長期之平均值,不包括在此次討論之列)。

作者譚紹興為證監會持牌人士
電郵:mailto:[email protected]