踏入08年，環球市況急轉直下，強積金的股票基金上月成為重災區，平均跌幅超過一成。近期多項經濟數據反映經濟轉差，強積金組合不妨考慮轉趨保守，在市況不明朗下增強防守性。 記者：李嘉麟
環球市況08年延續去年尾的弱勢，恒指1月份下跌超過4300點，跌幅達15%。1月份最新美國製造及零售數據顯示，美國經濟正在收縮，美國運通、英特爾、馬莎及豐田等大型企業相繼調整盈利增長預測，加上美林去年第4季業績撥備較預期為高，均拖累環球股市表現。
不過，美國上月兩度減息，累積減幅達125點子，加上美國總統布殊推出1600億美元救市方案，有助大市於1月底前收窄跌幅。
港股基金跌15%
股票基金繼12月後，上月再度成為強積金各資產組別中最大輸家，平均錄得11.67%跌幅，其中中港股票跌幅最為顯著，香港股票基金平均跌15.48%（表1），與恒指跌幅相若。5大表現最差的股票基金，全屬中港股票相關基金，去年新推出的信安800系列—信安中國股票基金，短短一個月跌幅達21%（表2）。
債券基金升2.6%
市況不明朗，加上美國兩度減息，刺激債券基金表現，債券基金組合上月平均錄得2.59%升幅（表3），當中又以港元債券表現較為突出，囊括債券基金組別首5名，其中宏利環球精選計劃—宏利MPF香港債券基金上月錄得升幅3.37%（表4）。
市場關注環球經濟放緩，加上美國減息幅度大過預期，刺激債券價格上升，兩年及10年期美國國庫債券孳息率上月分別下跌30%及10%。
策略
累積供款轉攻債券
萬利理財總裁張佩儀表示，市場環境不明朗，大市很大機會繼續調整，僱員不妨考慮將過去幾年有錢賺的股票組合先行計數，將累積供款轉投債券組合，增強防守性。
每月新供款則因應自己年齡選擇，如50歲以上僱員須為退休做準備，新供款宜投放在債券，達穩定增長目標；中年僱員則可考慮透過混合資產，平衡風險及回報；年輕僱員可趁跌市，透過月供中國或亞洲基金，以平均成本入市分散風險，達長線增值目標。
專家
環球股票短期或反彈
理柏香港研究主管黃澤銘表示，從技術分析，環球股市已呈現超賣，短期有機會出現反彈。不過，多項經濟數據反映環球經濟仍然困難，亦有迹象顯示經濟基本因素正在惡化，美國非工業生產指數上月跌穿50水平，是5年以來首次，非農業就業數據亦轉趨負面；歐元區國家方面，1月份服務業採購經理指數，亦已跌至4年半以來新低的50.6水平。
他指出，去年第4季各國央行積極注資到金融體系，令銀行拆息處於低水平，不過美國次按問題仍未解決，繼續影響市場對金融體系的信心。近期，布殊總統推出1600億美元救市方案，當中包括退稅措施，雖然普遍受到市場歡迎，但大部份人預期對美國經濟幫助有限，缺乏令股票重返升軌的正面因素。
政府債券仍然吸引
總括而言，多項數據顯示環球經濟疲弱，市場信心仍然脆弱，大部份投資者相信聯儲局會繼續減息，對投資者而言，政府及具投資評級的債券仍具吸引力，很多國家的政府債券孳息率，2月份持續下跌。