港股於鼠年首個交易日(上周一)不但未能紅盤高開,當日恒指更越跌越深,令市場對鼠年的投資前景也顯得有點擔憂。其實,紅盤高開與否只對短暫的投資心理狀態有影響,雖然歷史也確有紅盤高開而全年高收的紀錄,但當中並沒有明確的必然關係。筆者認為最重要的是大市在年內的走勢及表現,今年以「老鼠仔」的靈活走位方式迎戰多個「W」走勢,應是較能配合市場變化的投資策略。
以上周情況為例,首個交易天急跌可能已嚇走於大除夕入市博紅盤升市的投資者,但其後港股卻連續上升四個交易天,結果恒指全周仍漲升近680點。當中依然以次按及內地信貸兩大因素作主導。前者令市場對公佈的經濟數據反應敏感,加上一些有關紓緩次按問題的消息,令美股走勢亦較反覆,後者則與投資者憧憬內地放寬宏調政策的消息相關,若以兩者比較,宏調消息對上周港股的影響仍較大。
內地信貸難全面放寬
由於內地農曆新年假期已大致完結,各項經濟活動及機構均逐步回復正常運作,可以預期因為雪災而需採取的特別政策將陸續推出,早前因為雪災事件而對個別股份過份樂觀或過份悲觀的看法料有所調整,相關部門在觀察及掌握較多雪災實際影響的資料後,對銀行信貸、政府資金投放、商品價格調控以及公共工程的優先次序等料有較明確方向,大家應留意這些措施,對閣下的投資之影響。
整體而言,筆者相信政府在採取各項措施的基本大原則是針對性進行,即使容許銀行加大信貸額度,也只會按個別項目進行,例如災後重建的基建項目,個別企業需要資金以恢復生產運作,以及受雪災影響的農業、農民及農村之信貸等。全面放寬貨幣政策的可能性甚低,因此,若只概括地以放寬宏調而炒作,現仍非時候,即使銀行可加大信貸予個別項目,貸款利率需給予優惠的可能性亦高。因此,內地銀行股的不明朗因素仍多,低位買入作短線投資無妨,候高位仍以減持為主。
中鐵建招股有利氣氛
基建、原材料(水泥、鋼鐵)、煤炭可望受惠,但當中不少股份,例如鞍鋼(347)、安徽海螺(914)、中材(1893)短線再上升幅度不大,煤炭股則仍視乎電力企業、煤炭生產商及政府對煤炭價格的政策如何,早前升幅料已反映樂觀看法,但候低買入仍是今年較佳的投資對象之一。
政府對基建項目的投入政策會否因為雪災而增加,這個問題料需待下月舉行的人大會議才有較明確動向,但最低限度基建投資帶動經濟增長的方向不變,而中鐵(390)及中交建(1800)的手頭合約已確保未來三年的穩定收入增長,加快基建投資對相關股份可視作額外的紅利,而中鐵建上市在即料亦帶動基建股的投資氣氛,續以耐性持有。大市異常波動,中鐵9元以下才作考慮,中交建20元可買入。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士,目前持有中鐵及中交建股份。