昨日我大談博反彈，但不是建議大家昨日博反彈，昨日一開市恒指就上升300點，博反彈是遲了。最佳的博反彈時機是前日臨收市時，可惜我沒有能力在前日的文章中建議大家博反彈，因為我沒有能力預見前日紅盤低收853點。
博反彈是需要自己當機立斷，前日下午我自己有博反彈的衝動，最後沒有行動，是因為自己太保守。雖然沒有行動，倒可以與大家分享我的觀察。前日開市時恒指只下跌60餘點，這是因為新春期間美股下跌所致，但大除夕恒指已經跌了1300多點，因此再跌60餘點是合理正常的。但是午後恒指期貨一瀉而下，很明顯是大戶在玩期指而製造恐慌，而博反彈的最佳時刻就是當大市出現恐慌性拋售時。
博反彈要以call輪來博，因為反彈的幅度一般上最多也只是2%左右，買正股回報有限，要博，就得冒風險博call輪，速戰速決，一天至兩天內，不論輸贏就平倉。買輪可以放大回報，當然也放大虧損，因此只有當市場出現不可預見的恐慌性拋售時，才能用這種戰術。換言之，博反彈是不可預知的，是可遇不可求的。
熊市博反彈 正股冇肉食
雖然至今為止，仍有不少人在爭論熊市是不是已經來臨，但我寧可相信熊市已經來臨，而且已經出現了3個多月。去年恒指近32000點時，就是這場長達4年多的大牛市的結束，因此，現在只能博反彈買call輪。
或者你會問，不如買put輪更好？很奇怪，香港的小股民，或者說全世界的小股民，都不喜歡買put輪，一些窩輪發行商竟然連一隻put輪也沒有。而且，一般put輪的溢價都很高，買賣差價也大，買put輪沒有10%的跌幅也是沒有甚麼肉吃。
為甚麼發行商不喜歡發行put輪？原因就是發行put輪風險太大，回報太少。近來不少人在談論的所謂Accumulator，實際上就是put輪，簽下Accumulator的客戶就是等於沽出put輪，結果，賺少少而虧多多。
不論是call輪或put輪，都需要速戰速決。長期持有窩輪，會損失時間值，這就是為甚麼我在昨日建議大家玩末日輪。既然要速戰速決，既然要賭，就干脆賭末日輪，賭一賭自己的眼光或運氣。
中鐵建正在路演，聽說定價合理，比中鐵（390）與中交建（1800）更有吸引力，希望這是鼠年最佳的禮物。
作者為城市大學MBA課程主任