【本報訊】本周五（15日）公佈07年度全年業績的東亞銀行（023），是首家派成績表的大銀行。不過，受中港地區經營成本上漲，內地高速業務增長可能放緩，同時需為旗下持有債務抵押債券（CDO）及投資結構工具公司（SIV）票據減值撥備的影響，證券界普遍指出，東亞去年盈利增長可能較預期弱，增幅料介乎22至25%，但美林再看淡一線，只預測增長約10%。
周五派成績 美林料僅增10%
分析員亦指出，東亞現股價水平偏高，美林、荷銀均調低對其投資評級至沽售，目標價分別為40及40.5元。美林更將東亞列為「最不推介的本地銀行股」（leastpreferredHKbank），又把該行07至09年度盈利預測，下調2%至5%，主要因為中港經營支出大升及預期內地貸款減慢所致，美林估計，該行未來3年營運支出的年度複式增長率（CAGR）為17%，去年上半年東亞因擴展財富管理及業務，已錄得逾30%的員工支出增長，美林認為這並非一次過因素，並會持續出現。
過去數年，證券界因東亞在中國的優秀表現，持續調高該行投資評級，惟美林指，若內地增長優勢受威脅，將引發市場對該行負面的評價。荷銀亦指，過去兩年東亞中國貸款增長最少達6成，未來增幅或受宏調及人行政策影響而放緩，今年或跌至40%，並對中國收益帶來顯著影響。
去年度東亞發行約5%新股予西班牙銀行Criteria，擴股增資以支持今年業務需要，荷銀預期東亞的一級資本比率，將由去年的9.5%降至今年8.1%，明年則為7.1%，即使不計東亞（中國）的資本需要，報告指有關水平在本港銀行屬偏低，相信該行要進一步發行新股集資，並將限制東亞每股盈利增長前景，荷銀預測，08年該行股本回報率只介乎12%至13%，與前兩年變化不大。
較早前，瑞銀已發表報告，指東亞需為持有總值約6億美元的非次按CDO及約5000萬美元SIV票據，減值撥備約7.6億元，加上內地經營支出增長達3成，故瑞銀將去年度東亞撥備前經營溢利預測下調14%，與前年表現只能打平。
證券界對東亞07年度盈利增長預測
證券行：荷銀
金額（億元）：42.64
變幅：+25.0%
投資建議：持有降至出售
目標價：47元降至40.5元
證券行：野村
金額（億元）：42.01
變幅：+22.3%
投資建議：─
目標價：─
證券行：瑞銀
金額（億元）：41.84
變幅：+21.8%
投資建議：購入降至中性
目標價：54.4元降至53.1元
證券行：美林
金額（億元）：38.13
變幅：+10.2%
投資建議：購入降至沽售
目標價：40元
資料來源：各證券行報告