恒指由去年高位跌至上月低位，跌幅是32%，中華煤氣（003）去年高位與近期低位比較，只跌17.5%，遠勝大市，要注意的，07年煤氣已升50%，已跑贏恒指的上升39.3%。
煤氣表現較佳，去年是受恒地（012）收購恒發（097）所持股權所刺激，恒地屢次打煤氣主意，已反映對煤氣的看好。
若可加價有利業績
煤氣雖是公用股，由於仍有電力與石油氣的競爭，經營不受管制，但已連續10年凍結基本收費，於引入天然氣為主要燃料後，實際收費已下跌，受氣溫影響，煤氣銷量只能輕微增長，在通脹上升情況下，煤氣已稱存在加價壓力，兩電已增收電費，相信煤氣將於適當時候加價，每年煤氣銷氣收入逾百億元，10年前每年加價5%，恒地收購煤氣，主因或不在加價，但可能是原因之一。
煤氣的中短線，是看物業發展的收益，去年上半年已從嘉亨灣及翔龍灣項目獲利不菲，預期下半年翔龍灣仍有相當貢獻，收益將以10億元計。
中長線的展望，將是中國業務的發展，已收購港華燃氣（1083），以經營內地城市的管道燃氣業務，項目達60個，預期3年內將進入蓬勃發展期。
中國的能源業務，不限於下游，已投資於中游項目的天然氣高壓管道項目，亦已進軍上游業務，山西的煤層氣液化項目將於今年中投產，煤層氣成份與天然氣相若，煤層氣液化市場商機無限，去年亦取得吉林省的合資項目，參與石油及天然氣勘探開採及銷售，亦將密切注視煤基醇醚的最新技術及作為替代能原的市場趨勢及投資機遇。
未來料有強勁增長
煤氣於中國的業務，現已覆蓋天然氣上中下游，亦已投資於自來水供應及污水處理等，項目共70個，遍佈13個省及北京，近日內地媒體報道，煤氣已與山西能源化工企業簽約，建設生產甲醇及二甲醚項目，仍待煤氣證實，去年上半年，中國業務所提供的業績約3.7億元，預期未來將有相當強勁的表現，成為中長線持續增長的主要來源。
煤氣現價21.15元，預期07年PE約30倍（不計物業及特殊項目），看似頗高，但中國業務將有強勁增長，候低吸納看中長線，是理想對象。