港股昨日表現牛皮，雖然美股前晚下跌108點，但對港股實際影響不大，反而市場擔心內地股市仍然有調整的壓力，因而拖累港股的表現。不過，反觀H股指數昨日的走勢，跌幅明顯較恒指為少，表現再一次跑贏大市，由此可見，中資股的確有見底的迹象，如果走勢繼續偏穩，絕對有利恒指走勢，故此農曆新年後，恒生指數仍可望上試26000點關口，如能成功突破，將可望進一步上衝28000點關口。
事實上，早前已表示，不少中資股的跌幅已過火，所以就算短期大市再度出現波動，相信中資股要跌穿之前的低位，機會應該不大，趁低收集的策略仍然有效，最重要是投資者是否選對了股份。就以保險股為例，中國人壽（2628）由高位53.8元的水平，回落至最低曾見27.1元，跌幅近50%，雖說集團去年下半年的盈利增長出現放緩的情況，但預期盈利增長仍可高達50%以上，這令中國人壽的預期市盈率，將會跌至只有24倍或以下水平。
而就算集團08年的盈利增長出現放緩的情況，但相信亦不會出現倒退的現象，即其08年業績計算的市盈率，將有機會跌至20倍的水平，雖然較國際同業而言，仍有一定的溢價，但要知道中國保險市場的滲透率仍然偏低，內地保險股的估值較國際同業出現一定的溢價，亦屬正常。
國內投保滲透率偏低
根據中國保監去年11月資料顯示，2007年全國人壽保費收入達5000億元，佔內地GDP約2.2%，遠較已發展國家的10%滲透率為低，就算以香港作為比較，亦足足少了5.7%，可見內地保險市場發展空間仍然十分龐大。
另一點投資者必須留意是，不少分析都誤以為內地保險股會受到宏調的因素影響，而導致盈利出現倒退，但要知道，就算人行在未來真的會作出加息的行動，由於不少保險公司持有大量現金，故此加息反而會令不少保險公司的銀行存款收入上升，這對盈利反而有利，所以近日保險股的跌幅，與內銀股相近，其實有點不合理。
雪災賠償影響有限
故此，無論中國人壽或平安保險（2318），投資者都可在這些股份再度出現回吐時作出吸納的行動，尤其是近日市場擔心雪災會令各保險股的賠款率上升，故保險股短期或會繼續受壓。
但要知道，現在市場估計保險股的總賠款金額為35億元人民幣，但中國人壽及平保去年的盈利均超過100億元人民幣，35億元這麼多間保險公司攤分，影響實在有限，投資者不用過份擔心。