究竟這個世界將面臨滯脹蹂躪，抑或要承受衰退衝擊？
部份經濟學者似乎對衰退之來臨，說成無可避免，更何況包括國際權威機構，以至格老也言之鑿鑿，不難令投資者感到不安。
筆者認為，在聯儲局刻意大幅減息（由去年9月至今減了2.25厘）之行動，已可意會到決策者覺得形勢不妙。樓市泡沫爆破、衍生信貸危機，導致投資不前，甚至消費萎縮，若不「落重藥」（出自伯南克之口），真的不難邁向衰退。
然則，減息雖無助經濟立即起死回生，可是卻能紓緩部份貸款者之痛苦，以及阻延情況惡化。若能配合國會加快批准布殊總統提出的1500億美元振興經濟方案，美國今年可望逃過衰退厄運，喬治布殊亦可欣然引退，以免兩仔爺被傳為佳話（衰退收尾）。
防風措施須做好
不過，息減過龍，必惹來狼蹤（通脹）處處，加上油價居高不下，各類商品期貨價格──尤其是軟商品的穀物類冉冉上升，經濟滑坡、通脹加劇惡化，如此這般，滯脹看似會走在衰退之前，投資者必須做好防風措施。
上日欄曾提及，南非政府為打擊通脹，決定維持息率不變（即不減息），其貨幣蘭特（Rand）續遭拋售，是否外資睇通形勢──無論滯脹或衰退，都不利投資，從而將資金撤離？
昨日澳洲儲備銀行（央行）宣佈加息0.25厘至7厘，目的又是為打擊通脹，但澳元（兌美元）卻無動於衷，會否步南非後塵？
明日英倫銀行和歐洲央行議息，後者見通脹率已升至3.2%，若毅然減息，行長特里謝的誠信將蕩然無存，看來按兵不動的機會極大。至於英倫銀行，市場已預期減0.25厘，如果不減，經濟更危。鎊滙不宜憧憬。預祝鼠年進步！
滙翹 資深外滙財經評論員