當中資股氣氛好轉，不少重磅股走勢卻不對勁，昨日又輪到港交所（388）忽然沽壓沉重，市場整體表現不外一般，不宜太亢奮，何況年假在即，以現今金融市場的步速，兩日可以差天共地，並不是職業賭徒的話，實在不必博到盡。今日半日市的主題是調節風險水平，而不是主攻，後市大方向應該還是跌。
近期一個主要變化，是美滙有轉強迹象，早前美元跌得太殘，出現技術性反彈，而這個浪看來有力維持較長時間。對股市的影響不敢說，以往美元強對港股不利，不過之前股市美元齊齊跌，兩者的關係看來不似昔日般密切。
欲捉低位難以入市
值得小心的反而是商品市道，牛市縱使未完，似乎也至少出現一次大調整，以反映美元反彈，以至經濟衰退的風險。有甚多人被商品牛市寵壞，更要小心今次回調的力度，會比以往為勁。時間上也值得特別提防，轉眼間放完年假後已是2月中，是第一季度的中間位，可能又有另一次贖回潮出現，股市之外，商品市場也會是撤退的主要場所，上年的經驗可作借鏡。
香港投資者普遍過份側重於物業及股票，不少都錯過了這個商品大牛市，如果手上一點商品都沒有，是應該趁今次大調整分段入市吸納，理想的做法，是商品或者相關基金，佔個人組合10%至20%左右。
資產設置和捕捉市場時機是兩回事，看跌商品的預測未必成真，而一點商品也沒有則會面對通脹蠶食資本購買力的風險，所以分段入市比較妥當。
不過大部份都不可以抗拒嘗試捕捉高低位的誘惑，尤其是當市場看似搖搖欲墜，870美元可以買得到一盎斯金，就不會急於在890美元入市。不明白870美元未必出現，而去到870美元，又多數孤寒，退縮到850美元才買，結果一世人也不買。有心做好資產設置，不妨以期油作指標，耐心等跌破85美元，才開始積極進駐。
作者黃國英為證監會持牌人士
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